20231012-国金证券-三星医疗-601567.SH-前三季度业绩预告超预期_配用电和医疗双主业高增_4页_1018kb

业绩简评

公司披露的2023年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润140-150亿元，同比增加995%-1138%；扣非后归母净利润126-136亿元，同比增加4813%-5994%，超出市场预期。

经营分析

公司主营业务包括配用电和医疗服务两大板块：

1. 配用电板块：持续夯实国内优势，拓展网外客户及海外市场，通过降本增效提升盈利能力。
2. 医疗服务板块：通过并购与自建，夯实康复医疗体系，实现收入和利润稳步增长。

此外，非经营性损益预计同比增加约291亿元，主要因公允价值变动收益增加。

盈利预测与评级

上调2023/2024/2025年营收至1186/1507/1892亿元，归母净利润至175/220/281亿元，维持“买入”评级。

风险提示

包括电网投资不及预期、医院扩张风险、医疗政策变动、汇率波动及商誉减值等风险。

公司基本财务数据摘要

• 营收与净利润：2023年前三季度预增，较2012年增长显著。
• 增长驱动：
  • 配用电板块国内外业务增长。
  • 医疗板块连锁康复体系扩张与并购整合。
• 财务比率：ROE和毛利率持续提升。

未来展望

上调未来三年业绩预判，看好其在国内外的电力和医疗业务规模扩张效能。