20160909-财富证券-计算机行业8月月报_中报业绩增速持续_关注确定性个股_11页_905kb

报告摘要

计算机行业中报业绩分析总结

核心内容

本报告发布于2016年9月8日，由财富证券研究发展中心撰写，分析师何晨。报告对计算机行业在2016年8月的市场表现、软件行业发展趋势、中报业绩增长情况、行业重大资讯及投资日历进行了全面分析，维持对计算机行业“谨慎推荐”的评级，并重点推荐海康威视、浙大网新、青岛金王和东方通信等个股。

主要观点

A股市场表现
- 计算机行业8月整体表现略优于市场，申万计算机指数上涨2.72%，在申万一级行业中涨幅排名第22位。
- 估值水平相对上月小幅回升，加权平均市盈率为58.05倍，仍远高于历史均值。
- 个股表现分化较大，涨幅前五为博思软件、辰安科技、科大国创、冰川网络和银江股份，跌幅前五为雷柏科技、索菱股份、信息发展、同方股份和金桥信息。
国内软件行业发展趋势
- 2016年1-7月，国内软件和信息技术服务业收入同比增长12.8%，但增速较去年同期有所放缓。
- 信息技术服务收入增速相对稳定，软件产品和嵌入式系统软件收入增速有所回升。
中报业绩和投资逻辑
- 计算机行业上市公司中报全部公布，整体净利润增速达32.23%，但中报业绩增速分布不均。
- 外延式并购是中报业绩增长的重要因素，约一半的业绩增长来自并表效应。
- 随着并表效应的边际递减，未来行业增长将更多依赖内生性因素，目前的高估值成为制约短期行情的主要因素。
行业重大资讯
- 国家发改委组织建设13个国家级大数据实验室，推动大数据技术创新与应用。
- 测绘地理信息“十三五”规划提出构建五大业务保障服务体系，提升公共服务能力。
- IDC预测2016年全球平板电脑出货量将下降11.5%，但2018年有望恢复增长。
- 英特尔收购Movidius，加强在计算机视觉和VR领域的布局。
- 工信部提出提升云计算产业实力的三个方向，包括政策引领、行业应用深化和行业组织协调。
- 百度推出“百度大脑”，展示人工智能在多个领域的应用成果。
- 京东金融推出ABS云平台，提升直接融资市场效率。
- AMD发布第七代APU处理器，性能提升显著，支持4K视频和DirectX 12游戏引擎。