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国债期货策略周报总结

本报告由上海东证期货有限公司发布，主要内容围绕国债期货市场回顾、套保策略、期现套利、跨期价差及跨品种策略展开。

市场回顾

过去一周，国债期货主要合约价格下跌，TL2309环比下跌0.17%，T2309下跌0.29%，TF2309下跌0.20%，TS2309微跌0.05%。基差和净基差较上周末出现调整，TL2309净基差降至0.00，T2309净基差降至0.10，季节性中枢预计下周下行。

套保策略

基于基差和季节性分析，建议关注合约如T2309和TL2309的上行防御空间分别为401bp和342bp。历史季节性中枢可能支撑或导致震荡。

期现套利策略

测算显示，9月合约正套空间为负，而反套空间如T2309和TL2309存在机会，基于DR指标和债券借贷成本。

跨期价差策略

建议关注异常价差，例如TL09-12合约价差0.56高于季节均值，T09-12价差0.56偏高，TS12-03价差0.07低于正常水平。

跨品种策略

推荐久期中性组合，如9月合约做陡30Y-10Y Carry 0.51元或12月合约做平10Y-2Y Carry 0.57元，基于跨品种carry套利策略。

风险提示

报告指出量化模型依赖历史数据，可能失效；指标有效性非绝对。

分析师团队包括王冬黎和范沁璇，联系方式提供。免责声明强调内容仅供参考，不构成投资建议。