20230903-国元证券-普源精电-688337.SH-普源精电2023年半年度报告点评_Q2毛利率创新高_持续关注新品销售情况_3页_1mb

普源精电(688337)2023年半年度报告点评总结

1. 业绩总结

   • 营收与增长：2023年上半年实现营收311亿元，同比增长1894%；Q2单季度营收154亿元，同比增长667%。
   • 盈利能力：毛利率从55.60%提升至60.98%，归母净利率达14.81%，同比增长显著。

2. 主营业务亮点

   • 自研技术：自研核心技术平台驱动增长，高端高分辨率数字示波器销售占比提升至49.52%，同比增长82.78%。
   • 新品表现：新品销售营收同比增幅达237%，其中DHO800/900高分辨率数字示波器订单持续攀升。

3. 财务与费用结构

   • 费用率：销售费率17.19%，管理费率1.04%，财务费率-0.14%（汇兑收益影响），研发投入率20.91%。

4. 全球化布局与风险提示

   • 境外扩张：设立马来西亚子公司，拓展中端及经济型产品产能，增强全球化布局。
   • 风险提示：产品销售不及预期、原材料价格波动及汇率风险。

5. 投资建议

   • 评级：维持“买入”评级，2023-2025年EPS预测分别为0.91元、1.32元、1.85元。
   • 盈利预测：营收预计分别为853亿元、1144亿元、1492亿元；归母净利润164亿元、238亿元、333亿元。
   • 估值：PE分别为55.48倍、38.35倍、27.40倍。