20150803-华泰证券-理财产品周报_缓慢筑底走势仍将延续_15页_1mb

公募基金研究 / 理财产品周报总结

核心内容

2015年8月3日发布的公募基金研究及理财产品周报，涵盖了A股市场走势、基金仓位变化、市场情绪分析、理财产品动态以及机构观点等内容。整体来看，市场处于震荡调整阶段，政策维稳和流动性宽松成为支撑因素，而经济下行压力和市场信心不足则制约了上涨动能。量化对冲基金表现稳健，成为市场中相对安全的投资选择。

主要观点

A股市场走势

• A股市场在缺乏增量资金支撑和经济下行压力加大的背景下，进入缓慢筑底阶段，预计将在3500-4100点之间震荡。
• 权重蓝筹股出现补跌，对指数形成拖累，而部分二、三线成长股则表现出一定的抗跌性。
• 市场情绪仍偏谨慎，投资者对政策细节和市场走向高度关注，预计市场将在三季度中后期出现上涨行情。

基金仓位变化

• 70家基金公司平均仓位为78.41%，较上周略有下降，且剔除市值波动因素后，整体基金公司有减仓动作。
• 约六成基金主动减仓，表明市场整体看空情绪较浓。
• 不同类型的基金仓位变动情况如下：
  • 普通股票型基金：85.91%
  • 偏股混合型基金：77.83%
  • 平衡混合型基金：50.56%
  • 偏债混合型基金：48.69%

理财产品动态

• 海富通阿尔法对冲基金：

  • 成立于2014年10月20日，采用量化对冲策略，通过股指期货与股票现货组合进行对冲。
  • 最新股票仓位为78.67%，资产规模为2.47亿元。
  • 成立以来收益率为19.90%，年化收益率达30.09%，超越基准17.45%。
  • 重仓股季度加权平均超额收益率为5.21%，在震荡市中表现稳定，建议关注。

• 货币基金：

  • 货币基金出现大幅净申购，银行协议存款配置比例下降，债券类资产配置比例上升。
  • 余额宝规模下降，但货币基金整体规模仍上升，因其高流动性优势。

• 短期理财债基：

  • 短期理财债基在二季度出现大规模净赎回，净赎回比例高达19.74%，连续两个季度表现低迷。

关键信息

市场情绪与政策影响

• 7月30日的中央政治局会议进一步表明，下半年将延续积极财政和稳健货币政策，以稳定经济增长。
• 由于经济下行压力和市场情绪脆弱，A股面临较大的下行压力，但政策维稳力度增强，市场底部或将缓慢形成。

机构观点汇总

• 博时基金：建议关注国企改革、一带一路等主题，把握节奏与时机。
• 招商基金王平：预计三季度中后期将出现一波上涨行情，蓝筹股配置价值凸显。
• 融和资本：指出市场去泡沫化尚未结束，大部分行业价格虚高，市值与GDP比值仍处于高位。
• 国投瑞银：认为股市复苏需要时间，个股将严重分化，关注估值合理的品种。
• 南方基金刘霄汉：建议关注互联网金融、互联网医疗、高端军工等主题性投资机会。
• 创金合信：关注国企改革等符合国家转型意志的主题性投资机会。

基金产品动态

• 新发产品：

  • 包括景顺长城泰和回报、鹏华国证钢铁行业系列、鹏华新丝路、中融中证白酒、汇添富民营新动力等，均为灵活配置型或被动指数型基金。
  • 一些基金如华富恒利、国泰央企改革、易方达中证500ETF等也正在募集或即将发行。

• 华泰理财动态：

  • 紫金系列产品如紫金二号、紫金三号、紫金天天发等表现稳定，部分产品如紫金定存宝出现小幅亏损。
  • 紫金天天发的年化收益率为1.7365%，而紫金定存宝的年化收益率为2.7312%。

结论与建议

• 市场整体仍处于震荡筑底阶段，投资者应控制仓位在半仓左右，优化持仓结构。
• 在市场情绪不稳定的情况下，建议关注震荡市表现较好的量化对冲基金，如海富通阿尔法对冲基金。
• 长期来看，蓝筹股和符合国家政策导向的主题性投资机会值得关注。
• 货币基金因其高流动性仍是短期投资的优选，而短期理财债基则面临较大赎回压力。