20240429-国海证券-芯海科技-688595.SH-2024年一季报点评_Q1收入增速145_MCU+模拟_开启放量_5页_256kb

芯海科技2024年一季报显示，公司营收达151亿元，同比增长145%，环比增长151%；归母净利润亏损3.54亿元，亏损幅度收窄。业绩增长主要由消费电子复苏和产品需求回升驱动。 MCU业务表现突出，应用于计算机的EC和PD系列芯片营收增长170%。公司健康测量和AIoT产品也持续发力，成功接入鸿蒙智联项目。 2024Q1毛利率达34%，同比增长532个百分点，主要受益于库存优化和高附加值新品量产。 预计2024-2026年公司收入分别为686/966/1310亿元，归母净利润分别为-4/0.2/13.6亿元，未来业绩有望在经营拐点向上期显现。 报告维持“买入”评级，认为公司具备“MCU+模拟”融合优势，将受益于本土智能硬件发展和国产化进程，当前PE估值201/30倍。 投资风险包括宏观经济不景气、市场竞争加剧、新品研发不及预期等。