20260205-中诚信国际-中国担保行业_2026年2月_13页_822kb

中国担保行业2026年展望总结

核心内容概述

中诚信国际对2026年中国担保行业进行了全面分析，认为行业运行将继续保持增长态势，业务结构调整和高质量转型进程将持续推进。担保公司资本实力增强，整体流动性风险较低，信用水平保持稳定。政策性担保业务仍是行业增长的核心，直接融资担保业务以国央企客户为主，短期内代偿风险可控。

主要观点

1. 政策导向明确，行业持续受益

• 中央政策：2025年中央进一步明确政府性融资担保机构定位，强化政策支持，推动行业高质量发展。
• 地方政策：多地细化属地政策，支持小微企业、“三农”、创业创新等领域，强化财政补贴和风险补偿机制。
• 专项担保计划：2026年1月财政部等四部门联合发布专项担保计划，额度达5,000亿元，重点支持中型企业，为担保行业带来新的增长机遇。

2. 担保业务结构调整，直接融资担保业务稳步增长

• 直接融资担保：2025年新增业务规模大幅增长，业务结构呈现城投平台级别下沉、产业属性增强、债券类型多元等特点。
• 资产证券化产品：成为担保公司业务创新的主要突破口，预计2026年相关业务规模持续增长。
• 区域集中度：业务仍集中于经济发达省份，GDP排名前10名省份占比达71.89%。
• 客户结构：国央企仍是直接融资担保业务的主导客户，但民营企业债券担保业务规模有望持续增长。

3. 间接融资担保业务区域属性强，政策性导向明确

• 政策性担保业务：规模持续增长，风险分担机制逐步完善，部分省份如江苏、安徽、广东表现突出。
• 市场化业务：以地方国企和城投平台为主，风险自担，整体较为谨慎。
• 供应链担保：部分担保公司探索产业链上下游担保模式，湖北、山东等省份处于领先地位。

4. 担保组合质量分析

• 代偿压力：主要集中在小微、“三农”等主体，但累计代偿率有所下降，整体可控。
• 区域差异：中西部地区代偿率偏高，主要受历史大额民营贷款担保影响。
• 风险防控：担保公司需加强数字化风控，提升风险识别与管理能力。

5. 投资业务稳健，流动性风险可控

• 投资结构：以银行理财、债券投资、委托贷款为主，安全性与流动性优先。
• 委托贷款：规模增长较快，但集中度较高，需持续关注风险。
• 股权投资：规模较低，以区域政府性担保机构为主，全国性机构更倾向价值投资。
• 投资收益：受市场利率下行影响，整体收益下降，部分公司因债券交易和委托贷款规模较大，仍可保持较高收益。

6. 财务表现与资本实力

• 资本实力：整体持续增强，主要依赖股东增资、永续债发行和利润积累。
• 流动性风险：整体较低，但需警惕个别公司因债务杠杆过高和代偿压力骤升带来的流动性冲击。
• 债务结构：短期债务覆盖能力较好，但部分公司流动性指标低于1，需关注其风险。

关键信息

• 行业展望：稳定，预计未来12~18个月行业信用质量保持稳定。
• 直接融资担保业务：以国央企为主，2026年产业债、资产证券化产品有望成为新增长点。
• 政策性担保业务：持续扩张，带动代偿规模上升，但累计代偿率将保持稳定。
• 投资业务：多数担保公司倾向于安全性及流动性高的资产配置，少数公司需警惕流动性冲击。
• 风险防控：担保公司需加强数字化转型，提升风控能力，应对“长尾”客群和弱资质区域的潜在风险。

附录信息

• 作者：刘鸿雨（高级分析师）、毛楚杰（分析师）
• 联系方式：
  • 刘鸿雨：027-87339288 / hyliu.eva@ccxi.com.cn
  • 毛楚杰：027-87339288 / chjmao@ccxi.com.cn
  • 其他联络人：贺文俊、余璐，联系方式同上。
• 公司信息：中诚信国际信用评级有限责任公司，总部位于北京市东城区南竹杆胡同2号银河SOHO5号楼，联系电话（86010）66428877，传真（86010）66426100，网址：http://www.ccxi.com.cn

图表说明

• 图1：2022~2024年样本担保公司业务余额趋势。
• 图2：2022~2024年样本担保公司担保业务结构分布。
• 图3：2023~2025年新增担保债券发行额及城投债占比。
• 图4：2023~2025年新增担保债券发行额——分发行金额。
• 图5：2023~2025年新增担保债券发行额——分展业区域。
• 图6：2023~2025年新增担保债券发行额——分债券类型。
• 图7：2024年末样本担保公司累计代偿率分布。
• 图8：2022~2024年末样本担保公司现金及投资资产结构。
• 图9：样本担保公司2024年末实收资本分布。
• 图10：样本担保公司2022~2024年末净资产规模。
• 图11：担保公司债券发行规模趋势。

行业展望结论定义