> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融及大宗商品市场周度总结（2026年6月30日） ## 宏观金融类 ### 股指 - **核心内容**：市场对美联储加息预期有所降温，油价回落对市场情绪产生积极影响。 - **主要观点**： - 国内市场将博弈中报行情，科技板块业绩预增概率较大，成为市场主线。 - 策略上建议逢低做多，关注中报行情带来的机会。 - **关键信息**： - 基差年化比率显示，IF、IC、IM、IH分别处于21.74%、19.96%、25.49%、19.68%。 - 市场情绪整体偏多，科技板块或成主线。 --- ## 国债 - **核心内容**：国内总需求修复有限，生产端维持韧性，但需求端偏弱，弱现实背景下利率上行空间有限。 - **主要观点**： - 流动性边际收缩，短期债市需关注资金面和通胀预期。 - 季末扰动后资金面有望偏松，债市短期震荡偏多。 - **关键信息**： - TL主力合约收于113.710，环比变化-0.47%。 - 央行进行695亿元7天期逆回购，流动性边际收缩。 - 6月官方制造业PMI为50.3，高于预期，显示制造业韧性。 --- ## 贵金属 - **核心内容**：贵金属受美联储抗通胀立场压制，市场表现偏弱。 - **主要观点**： - 美国JOLTS数据显示劳动力市场保持平衡，但美联储仍可能加息。 - 贵金属上行空间承压，建议短期看空。 - **关键信息**： - 沪金涨0.80%，沪银涨3.43%。 - 美联储9月加息概率为66.9%。 - 沪金参考区间850-950元/克，沪银参考区间14000-15000元/千克。 --- ## 有色金属类 ### 铜 - **核心内容**：铜价震荡抬升，受供应紧张及美伊谈判不确定性影响。 - **主要观点**： - 智利5月铜产量同比减少12.9%，铜矿供应紧张。 - 美国将决定是否征收精炼铜关税，若征收则铜价有望走强。 - **关键信息**： - 伦铜3M合约收盘涨0.27%至13880美元/吨。 - 沪铜主力合约参考运行区间101000-105000元/吨。 ### 铝 - **核心内容**：铝价企稳，受整体有色氛围回暖及库存去化支撑。 - **主要观点**： - 铝锭库存小幅减少，铝棒库存略增，下游刚需采买支撑铝价。 - 美伊冲突缓和，但中东电解铝恢复仍需时间，短期供给冲击有限。 - **关键信息**： - 伦铝3M合约收盘涨0.21%至3105美元/吨。 - 沪铝主力合约参考运行区间22400-22800元/吨。 ### 锌 - **核心内容**：锌价维持高位震荡，受供应偏紧及宏观情绪压制。 - **主要观点**： - 锌精矿进口TC延续下滑，锌冶炼厂或集中减产。 - 锌锭社会库存缓慢抬升，海外结构性风险缓解。 - **关键信息**： - 沪锌指数收跌0.45%至24383元/吨。 - 锌锭进口盈亏为-4110.09元/吨。 ### 铅 - **核心内容**：铅价偏弱运行，受宏观情绪及下游需求走弱影响。 - **主要观点**： - 铅精矿库存及工厂库存抬升，铅废料库存下降。 - 蓄企开工率大幅下滑，铅锭社会库存企稳。 - **关键信息**： - 沪铅指数收跌1.36%至16011元/吨。 - 铅锭进口盈亏为433.4元/吨。 ### 镍 - **核心内容**：镍价维持震荡，宏观情绪压制产业支撑。 - **主要观点**： - 国内电积镍及进口补充充足，现货资源宽松。 - 不锈钢进入淡季，对镍原料采购以按需为主。 - 库存继续累积，成本支撑减弱，预计维持震荡偏弱。 - **关键信息**： - 沪镍主力合约收报126780元/吨。 - 沪镍参考运行区间12.0-14.5万元/吨。 ### 锡 - **核心内容**：锡价震荡，受供需平衡及宏观情绪影响。 - **主要观点**： - 供需维持平衡，需求端提供底部支撑。 - 美联储鹰派表态压制盘面，短期或转为企稳震荡。 - **关键信息**： - 沪锡主力合约收报398090元/吨。 - 沪锡参考运行区间37-44万元/吨。 --- ## 碳酸锂 - **核心内容**：碳酸锂价格反弹，短期底部确立。 - **主要观点**： - 7月供需平衡进一步下调，库存去化压力加大。 - 供应端收缩预期明确，但需求端支撑有限。 - **关键信息**： - 碳酸锂现货指数上涨4.25%，报155674元/吨。 - 沪伦比价录得1.027，进口盈亏为-4110.09元/吨。 --- ## 氧化铝 - **核心内容**：氧化铝价格下跌，受矿端政策及供应端影响。 - **主要观点**： - 几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计出口量适度削减。 - 氧化铝冶炼端进入投产高峰期，中长期过剩格局难以改变。 - **关键信息**： - 氧化铝指数下跌1.59%至2782元/吨。 - 沪铝主力合约参考运行区间2750-2850元/吨。 --- ## 不锈钢 - **核心内容**：不锈钢价格维持震荡偏弱，受宏观压制及需求走弱影响。 - **主要观点**： - 印尼放宽RKAB配额传闻，对镍矿供应预期改善。 - 成材库存累积，基本面缺乏明显利好。 - 策略上建议以商品指数为指引，反弹试空。 - **关键信息**： - 不锈钢主力合约收于14740元/吨。 - 社会库存增加至107.02万吨。 --- ## 铸造铝合金 - **核心内容**：价格走低，但成本支撑及需求仍存。 - **主要观点**： - 铝合金锭库存减少，成本端支撑明显。 - 短期价格维持高位，关注供应端变化及宏观情绪。 - **关键信息**： - 铸造铝合金主力合约收盘跌1.34%至22535元/吨。 - 交割价差维持高位，支撑价格。 --- ## 黑色建材类 ### 钢材 - **核心内容**：钢材价格震荡偏弱，受宏观及需求拖累。 - **主要观点**： - 美联储鹰派信号压制工业品估值，美元走强。 - 钢厂盈利率下滑，库存高位，基本面偏弱。 - **关键信息**： - 螺纹钢主力合约收于3088元/吨。 - 社会库存增加至107.02万吨。 ### 铁矿石 - **核心内容**：铁矿石价格承压，受供应及需求影响。 - **主要观点**： - 海外矿石发运维持高位，国内需求偏弱。 - 成材价格走低，钢厂盈利下滑，挤压铁矿石价格空间。 - **关键信息**： - 铁矿石主力合约收于747.00元/吨。 - 铁矿石价格预计维持震荡偏弱。 ### 焦煤焦炭 - **核心内容**：焦煤焦炭价格震荡，受成本端及宏观影响。 - **主要观点**： - 焦煤及焦炭供给偏紧，库存低位，价格有支撑。 - 需求端走弱，社会库存增加，基本面偏弱。 - **关键信息**： - 焦煤主力合约收跌1.08%至1280.5元/吨。 - 焦炭主力合约收跌1.21%至1958.5元/吨。 --- ## 能源化工类 ### 橡胶 - **核心内容**：橡胶价格震荡，受地缘及供需影响。 - **主要观点**： - 天然橡胶价格反弹，但需求偏弱，价格承压。 - 建议灵活应对，设置止损，快进快出。 - **关键信息**： - RU和NR震荡反弹，BR震荡偏弱。 - 泰国原料供应增加，价格下跌。 ### 原油 - **核心内容**：原油价格下跌，受地缘缓和及需求疲软影响。 - **主要观点**： - 单边继续持有原油偏空头战略配置。 - 高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈。 - **关键信息**： - INE主力原油期货收跌1.50元/桶。 - 低硫燃料油收涨66.00元/吨。 ### 甲醇 - **核心内容**：甲醇价格震荡，受地缘缓和及原料端影响。 - **主要观点**： - 中东供应重启，国内供应充足，建议逢高做空。 - MTO套利暂时观望。 - **关键信息**： - 甲醇主力合约变动-18元/吨。 - 乙烯价格下跌，带动甲醇价格走弱。 ### 尿素 - **核心内容**：尿素价格震荡，受供应及需求影响。 - **主要观点**： - 3季度开工预期高位，国内矛盾不突出。 - 出口配额问题影响不大，建议逢高空配。 - **关键信息**： - 尿素主力合约变动-5元/吨。 - 原料价格下跌，库存去化。 ### 纯苯&苯乙烯 - **核心内容**：纯苯价格稳定，苯乙烯价格走弱。 - **主要观点**： - 纯苯基差缩小，苯乙烯基差走弱。 - 建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。 - **关键信息**： - 纯苯现货价格无变动。 - 苯乙烯活跃合约收盘价上涨132元/吨。 ### PVC - **核心内容**：PVC价格上涨，受地缘影响及库存变化。 - **主要观点**： - 原料端供应增加，库存下降，价格支撑回归。 - 建议逐渐止盈，做缩LL9-1价差头寸。 - **关键信息**： - PVC主力合约变动79.00元/吨。 - PE与PP价差变化明显，建议关注价差策略。 ### PTA - **核心内容**：PTA价格震荡，受成本及地缘影响。 - **主要观点**： - PXN价格预期上涨，但短期波动较大。 - 建议关注PX和PTA去库周期，短期波动需谨慎。 - **关键信息**： - PTA主力合约变动50.00元/吨。 - PX裂差上升，带动PTA估值支撑。 --- ## 农产品类 ### 生猪 - **核心内容**：猪价继续上涨，受供应偏少及需求支撑。 - **主要观点**： - 短期结构性矛盾突出，限制现货下跌。 - 中期逻辑或陷入震荡，月差波动可能带来机会。 - **关键信息**： - 国内猪价普遍上涨，河南均价涨0.48元至10.29元/公斤。 - 近远月合约价差可择机操作。 ### 鸡蛋 - **核心内容**：鸡蛋价格多数稳定，部分上涨，库存略减。 - **主要观点**： - 现货快速回落，估值风险释放。 - 远端具备吸引力，建议回落买入。 - **关键信息**： - 全国鸡蛋均价涨0.01元至4.00元/斤。 - 下游拿货积极性提升，库存略减。 ### 豆菜粕 - **核心内容**：豆菜粕价格低位震荡，缺乏趋势性行情。 - **主要观点**： - 供应端库存增加，需求端无明显改善。 - 建议观望或短线交易。 - **关键信息**： - 国内豆粕库存增加，出口减少。 - 美国出口销售数据不佳，对市场情绪形成压制。 ### 油脂 - **核心内容**：油脂价格震荡，受天气及出口政策影响。 - **主要观点**： - 印尼B50生物柴油政策可能推动棕榈油价格上涨。 - 建议逢低买入01和05合约，以及1-5月差正套。 - **关键信息**： - 马来西亚棕榈油产量及出口量均环比增加。 - 国内油脂库存同比减少。 ### 白糖 - **核心内容**：白糖价格短期走弱，但中期或边际好转。 - **主要观点**： - 国内进口减少，供需或边际改善。 - 厄尔尼诺可能影响印度和泰国产量。 - 建议逢低做多。 - **关键信息**： - 郑糖走弱，国内进口减少。 - 巴西原糖出口减少，港口等待装运船只增加。 ### 棉花 - **核心内容**：棉花价格震荡，受国内进口及下游需求影响。 - **主要观点**： - 国内进口增加，但下游需求疲软。 - 若三季度消费良好，郑棉仍有上涨可能。 - 建议观望，关注旺季消费情况。 - **关键信息**： - 国内进口棉花11万吨，同比增加。 - 纺企开机负荷下降，但尚可。 --- ## 免责声明与版权信息 - **免责声明**：本报告基于可靠资料，仅供参考，不构成买卖建议。 - **版权声明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 - **公司信息**：五矿期货有限公司总部位于深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。 - **分析师团队**：各组分析师分别负责不同品种，提供专业分析与建议。