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市场与行业分析总结

核心内容概述

本报告为2018年3月12日发布的市场分析报告，涵盖主要市场指数表现、重要市场指标变化、A股走势、行业研究及个股分析等内容，旨在为投资者提供市场趋势和投资建议。

主要市场指数表现

重要市场指标变化

主要观点与关键信息

宏观研究

1. 非农数据点评

   • 2月非农新增就业31.3万，高于预期，失业率4.1%，连续五个月保持低位。
   • 劳动参与率上升，平均时薪增速小幅回落，缓解市场对通胀过热的担忧。
   • 维持美联储全年加息3-4次的判断，首次加息可能在3月进行。

2. 货币金融数据简评

   • 2月M2同比增速8.8%，M1同比增速8.5%，显示实体信贷需求较强。
   • 社融余额同比增速小幅下降，表外回表趋势持续。
   • 2月新增人民币贷款8393亿元，表明企业融资需求依然旺盛。

3. 两会央行记者会点评

   • 央行与外管局表态符合市场预期，强调货币政策由“数量”向“价格”转变。
   • 强调金融防风险与改革并重，整体态度稳健中性、松紧适度。

行业研究

通信行业

• MWC2018 5G成为焦点

  • 5G成为行业核心议题，华为、中兴通讯等中国厂商展示最新技术成果。
  • 预计5G将在2019年初步落地，2020年实现正式商用。
  • 建议关注5G产业链公司，如中兴通讯、中际旭创、亨通光电、光迅科技等。

• “提速降费”理性看待

  • 此次政策与前期影响类似，不会显著抑制行业增长。
  • 建议关注中国联通，其混改成效有望在2018年显现。

医药行业

• 政策红利与行业复苏

  • 医药行业连续4周上涨，申万医药生物指数单周涨幅达6.08%。
  • 创新药与一致性评价品种将在2018-2019年逐步落地，估值溢价空间有望扩大。
  • 建议关注创新药、高质量仿制药及细分领域龙头，如恒瑞医药、安科生物、乐普医疗、爱尔眼科等。

• 短期关注春季流感疫情

  • 流感高发可能拉动相关企业一季度业绩，如济川药业、以岭药业等。

电力设备与新能源行业

• 新能源汽车逆势增长

  • 2018年2月新能源汽车产销量同比分别增长119.1%和95.2%。
  • 2020年新能源车占比目标为10%，未来三年复合增速预计达40%。
  • 建议关注具备全球化供应能力的中游企业及高镍三元正极材料企业。

• 风电行业前景良好

  • 内蒙古、黑龙江、宁夏解除红色预警，风电装机需求有望提升。
  • 2017年底核准未建项目达114.59GW，需在2019年底前开工以获得高上网电价。
  • 建议关注金风科技、中材科技、天顺风能等。

• 工业互联网推动工控复苏

  • 工控行业受益于基建、地产回暖及新能源汽车等新兴行业拉动。
  • 建议关注汇川技术、宏发股份、信捷电气等具备系统服务能力的企业。

个股研究

联得装备（300545）

• 业绩略低于预期

  • 2017年营收同比增长82.02%，净利润同比增长47.07%。
  • 2018年一季度净利润同比大幅增长124.51%-151.04%。

• 投资建议

  • 预测2018-2020年EPS分别为1.76元、2.51元和3.04元，对应PE分别为30倍、21倍和17倍。
  • 维持“强烈推荐”评级，受益于OLED技术兴起和行业需求增长。

飞亚达A（000026）

• 业绩稳步增长

  • 2017年营收同比增长11.76%，净利润同比增长26.71%。
  • 四季度单季净利润同比增长56.67%，渠道优化与品牌扩张带动盈利能力提升。

• 投资建议

  • 预测2018-2020年EPS分别为0.39元、0.47元、0.54元，对应PE分别为27X、22X、20X。
  • 维持“推荐”评级，受益于消费升级与多品牌战略。

海澜之家（600398）

• 业绩稳健增长

  • 2017年全年营收182亿元，净利润33.29亿元，同比增长6.60%。
  • 四季度营收同比增长16.02%，净利润增长15.25%。

• 投资建议

  • 预测2018-2019年EPS分别为0.81元、0.91元，对应PE分别为14.5X、12.9X。
  • 维持“推荐”评级，主品牌企稳，新品牌扩张潜力大。

投资策略建议

• 关注5G产业链、创新药、新能源汽车及风电等成长性行业。
• 合理看待“提速降费”政策对通信行业的长期影响。
• 把握医药行业结构性机会，关注估值合理的龙头标的。
• 关注工控行业复苏，尤其是具备系统服务能力的平台型企业。

风险提示

• 5G产业发展不及预期
• 中国联通混改成效不及预期
• 新能源汽车、风电、工控行业政策与市场风险
• 医药行业政策风险与市场估值波动
• 消费行业低迷及多品牌整合风险

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅超过15%；
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间；
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%至5%之间；
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅超过5%。