基础化工行业月报：化工品价格回调趋势放缓，关注制冷剂、轮胎与生物柴油行业-20230715-中原证券-18页_1mb

化工品价格回调趋势放缓，关注制冷剂、轮胎与生物柴油行业

核心内容

2023年6月，基础化工行业整体表现有所回升，中信基础化工行业指数上涨2.84%，在30个中信一级行业中排名第11位。尽管近一年来该行业指数下跌24.34%，但6月的上涨表现显示行业有逐步回暖迹象。分析师顾敏豪认为，7月份应重点关注制冷剂、轮胎和生物柴油行业。

主要观点

1. 板块整体表现

• 中信基础化工行业指数在2023年6月上涨2.84%，跑赢上证综指2.92个百分点，跑赢沪深300指数1.68个百分点。
• 近一年来，该行业指数下跌24.34%，在30个中信一级行业中排名第28位，表现相对低迷。

2. 子行业表现

• 涤纶、碳纤维和轮胎行业涨幅居前，分别上涨19.98%、11.74%和8.63%。
• 电子化学品、氯碱和日用化学品板块表现较弱，分别下跌1.94%、1.90%和1.27%。

3. 个股表现

• 6月份，基础化工板块478只个股中，306只上涨，169只下跌。
• 涨幅前五的个股为华西股份（91.72%）、*ST榕泰（46.45%）、元琛科技（32.99%）、黑猫股份（32.18%）、双星新材（31.52%）。
• 跌幅前五的个股为新莱福（-19.89%）、华恒生物（-18.84%）、聚胶股份（-15.76%）、中毅达（-15.40%）、吉林碳谷（-14.63%）。

4. 化工品价格走势

• 6月化工品价格延续回调趋势，但跌幅有所放缓。
• 71个品种上涨，其中甲基丙烯酸甲酯（+13.14%）、电解钴（+10.58%）、液化天然气（+9.82%）、棕榈油（+9.28%）、丁酮（+8.45%）涨幅居前。
• 216个品种下跌，兰炭（-21.93%）、三氯甲烷（-20.83%）、腈纶（-20.83%）、腈纶短纤（-20.83%）和无烟煤（-19.92%）跌幅居前。

5. 行业与公司要闻

• 5月工业利润改善：全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，但降幅较4月收窄5.6个百分点，显示利润恢复态势。
• 欧佩克预测2024年全球石油需求增长2.2%：主要基于中国经济持续复苏的预期。
• 我国建立全球最大的碳市场：截至2023年6月30日，碳排放配额累计成交量达2.37亿吨，累计成交额109.12亿元。
• 巴斯夫下调盈利预期：因需求低于预期，2023年全年销售额预计在730亿至760亿欧元之间，盈利预期也相应下调。
• 恒力石化拟分拆康辉新材上市：计划通过重组方式实现康辉新材的上市，有利于提升公司主业结构清晰度和市场反应速度。
• 美联新材布局新能源材料：拟募资不超过10亿元用于新能源及高分子材料产业化建设，旨在扩大其在色母粒和新能源材料领域的优势。
• 有机硅DMC市场回暖：经历长达10个月的下跌后，市场开始反弹，需求端和成本端均有支撑。
• 聚苯乙烯市场仍处低谷：尽管跌幅有所放缓，但因供需矛盾持续，市场尚未明显回暖。

6. 行业投资建议

• 维持“同步大市”的投资评级。
• 7月份建议关注制冷剂、轮胎和生物柴油行业。
• 冷却剂行业将进入配额生产阶段，行业供给有望收紧，叠加下游需求增长，氟化工行业景气度或将提升。
• 轮胎行业受益于下游汽车行业的复苏，成本压力降低，盈利有望改善。
• 生物柴油行业在节能减排趋势下具有成长潜力。

关键信息

行业估值

• 截至2023年7月14日，中信基础化工板块TTM市盈率为18.90倍，低于2010年以来的行业平均估值30.43倍。
• 在30个中信一级行业中，估值排名第13位。

市场趋势

• 化工品价格回调趋势放缓，部分产品如甲基丙烯酸甲酯、电解钴等价格有所上涨。
• 有机硅DMC市场在需求驱动下开始回暖，预计后市将继续向好。

风险提示

• 原材料价格大幅下跌
• 行业竞争加剧
• 下游需求下滑

结论

2023年6月，基础化工行业整体表现回暖，但近一年仍处于下跌趋势。行业内的子行业和个股表现分化明显，涤纶、碳纤维和轮胎行业涨幅显著。6月份化工品价格延续回调，但跌幅有所放缓，部分产品如有机硅DMC、甲基丙烯酸甲酯等出现上涨。分析师建议关注制冷剂、轮胎和生物柴油行业，认为这些行业在未来有较好的增长潜力。同时，行业估值处于历史低位，具备一定的投资价值。然而，行业仍面临原材料价格下跌、竞争加剧和下游需求不足等风险，需谨慎对待。