农林牧渔行业2021年12月投资策略：把握黄鸡行业回暖，聚焦种业重磅催化-20211203-国信证券-27页_1mb

农林牧渔2021年12月投资策略总结

核心内容

本报告对2021年12月农林牧渔行业的投资策略进行分析，核心观点如下：

• 农林牧渔行业整体表现优于大盘，板块PE估值处于低位。
• 预计黄鸡行业将在2022年迎来盈利好转，关注种业及养殖板块反弹。
• 转基因审定办法落地，标志着种业进入商业化阶段，未来2年景气有望持续向上。
• 农业供给侧改革加速，龙头公司有望受益于工业化和数字化趋势。

主要观点

畜禽链

• 生猪行业：能繁母猪存栏持续下降，四季度猪价可能反弹，预计2021年底出现产能出清，行业反转在即。推荐牧原股份及养殖先锋。
• 禽行业：
  • 黄羽肉鸡：父母代存栏处于三年内最低水平，产能去化趋势延续，预计2022年起盈利好转，推荐立华股份、温氏股份。
  • 白羽肉鸡：产能仍处高位，板块估值处于底部，推荐益生股份、仙坛股份、圣农发展等低估值标的。

种植链

• 转基因落地：2021年11月转基因审定办法发布，标志着商业化正式落地，预计2023年前后上市销售。
• 玉米种子：行业供给收缩，需求增长，种子价格有望上涨20%。推荐隆平高科、登海种业、大北农。
• 大豆种子：全球供需偏紧，国内进口依赖度高，预计价格保持高位。

自下而上

• 成长股布局：海大集团、牧原股份、金龙鱼为推荐标的，管理层优秀、具备产业链延伸和多元化发展能力。
• 海大集团：市占率有望提升至30%，特种水产饲料销售增速高于行业平均水平。
• 牧原股份：具备优秀的管理能力和成本控制优势，成长性突出，未来3-5年投资或超前30年总和。
• 金龙鱼：品牌、渠道、成本优势明显，有望受益小包装食用油趋势，中央厨房业务前景广阔。

关键信息

市场表现

• 2021年11月SW农林牧渔指数上涨0.30%，跑赢沪深300指数1.9%。
• 涨幅前五的个股为*ST华英、*ST中基、*ST华资、梅花生物、润农节水。
• 跌幅前五的个股为佳沃食品、晓鸣股份、新五丰、牧原股份、湘佳股份。

风险提示

• 恶劣天气带来的风险
• 不可控动物疫情引发的潜在风险

投资建议

• 种业板块：推荐隆平高科、登海种业、大北农
• 生猪板块：推荐牧原股份及养殖先锋
• 禽板块：推荐益生股份、仙坛股份、圣农发展，关注立华股份、湘佳股份
• 动保板块：推荐科前生物、生物股份
• 成长股：推荐海大集团、牧原股份、金龙鱼

图表与数据

• 转基因品种审定办法落地，推动种业进入成长阶段
• 能繁母猪存栏环比下降，猪价可能在四季度反弹
• 玉米种子库存下降，价格有望上涨
• 国内大豆进口依赖度高，价格保持高位
• 海大集团市占率提升，特种水产饲料增长显著
• 牧原股份具备成本优势，成长性强
• 金龙鱼品牌与渠道优势明显，中央厨房业务前景广阔
• 农林牧渔板块整体表现优于大盘，PE估值处于低位

结论

2021年12月，农林牧渔行业迎来投资机遇，尤其是黄鸡行业回暖、种业迎来成长周期、生猪板块反转及农业供给侧改革带来的成长股机会。建议重点关注隆平高科、牧原股份、海大集团、金龙鱼等公司，把握行业周期与成长逻辑共振带来的投资机会。