20150803-华泰证券-投资宝典周刊第27期_三层模型看安防_52页_11mb

投资宝典周刊第27期总结

核心内容概览

本期《投资宝典》围绕市场震荡、政策动向、行业分析及投资建议展开，重点分析了宏观经济形势、货币政策、资本外流压力、APEC与阅兵期间的环保限产对经济的影响，以及“十三五”规划的重点方向。此外，还深入探讨了安防行业的发展趋势与市场结构，对炭素行业龙头方大炭素进行了详细分析，并对大金融行情与投资策略提出建议。

主要观点与关键信息

一、市场震荡与政策影响

• 市场表现：上周A股市场大幅下跌，沪指周K线跌幅达10%，创近六年最大月跌幅，投资者信心不足，市场仍处于震荡状态。
• 政策动向：
  • 货币政策：尽管猪肉价格上涨可能影响CPI，但央行强调将维持稳健货币政策，继续支持实体经济。
  • 美联储加息：加息预期发酵，对新兴市场资本外流压力大，预计央行将采取降准等措施应对。
  • 中央政治局会议：强调国企改革、财政政策、金融风险防控，积极财政政策不变，稳健货币政策松紧适度。

二、“阅兵蓝”对经济数据的影响

• 环保限产：阅兵期间京畿地区将实行停产限产，但其对工业增加值的影响有限，预计8月和9月分别拖累0.2个百分点。
• 历史参考：以“APEC蓝”为例，环保限产对经济数据的影响相对较小，企业可通过提前调整生产以减少冲击。
• 行业影响：钢铁、煤炭等行业已处于去产能阶段，环保限产对整体经济影响有限。

三、“十三五”规划的新增研究方向

• 新增方向：包括消费需求长效机制、信息经济、战略性新兴产业、人口发展战略、健康保障、企业“走出去”等。
• 课题调整：部分旧课题被取消，如环境治理、应对气候变化、国企改革等，但被整合进“生态文明建设”等新课题中。
• 专家委员会变化：人数增加至52人，包括更多来自实业与金融界专家，反映企业参与国家规划的力度加大。

四、安防行业的三层模型分析

• 三层市场：
  • 底层市场：以渠道为主，利润率低，竞争激烈。
  • 中层市场：以项目为主，受顶层市场影响，面临价格压力与性能提升需求。
  • 顶层市场：以解决方案为核心，利润率高，是未来增长的主要方向。
• 行业趋势：视频监控市场仍处于增长期，网络高清替代模拟仍将持续，行业利润向领先企业集中。
• 推荐标的：海康威视、大华股份、东方网力、汉邦高科，分别代表不同层次的市场优势。

五、方大炭素的投资分析

• 公司概况：中国炭素行业龙头企业，产能与市场占有率领先，拥有特种石墨、石墨电极、碳纤维等核心产品。
• 投资看点：
  • 并购计划：拟收购吉林炭素70%股权，有助于扩大市场份额与掌握定价权。
  • 核石墨业务：参与四代核电技术，核石墨需求广阔，未来有望成为业绩增长点。
  • 碳纤维：公司子公司江城碳纤维拟收购国外碳纤维深加工企业，拓展国际市场。
• 估值与评级：给予“买入”评级，预计15-17年EPS分别为0.20、0.31、0.41元/股，对应PE分别为51、33、25倍。

六、大金融行情分析

• 市场观点：大金融板块具备稳定增长潜力，不会轻易被颠覆，适合稳健投资。
• 投资建议：不宜盲目追涨杀跌，应注重个股基本面，关注机构投资者策略，避免炒作型股票风险。

总结

本期内容全面覆盖宏观经济、政策导向、行业分析及投资建议，重点强调市场震荡与政策影响下的投资策略，以及“十三五”规划对经济与产业发展的指导意义。安防行业与炭素行业分别从市场结构与技术升级角度分析其发展潜力，推荐相关标的。大金融板块则被建议作为稳定投资标的，强调机构投资者的重要性与市场趋势的长期性。整体来看，投资需谨慎，把握政策导向与行业趋势，关注龙头企业与优质资产配置。