20131014-广发证券-房地产行业_节后成交整体恢复_13页_794kb

房地产行业周总结（2013.10.5-10.11）

核心内容

整体成交情况

• 国庆节后首周，房地产市场成交有所分化，一线城市成交环比下降5%，二线城市成交面积环比上升20%，部分原因是国庆假日基数较低。
• 北京成交环比下滑，拖累环渤海地区表现；长三角和珠三角地区成交有所上扬。
• 中部地区成渝两市成交环比涨幅较大，其他如昆明、海口等城市成交也上涨较多。

库存情况

• 全国15个城市的库存指数下降，北京和上海库存继续下降。
• 库存下降主要由于10月份推盘量低于9月份，而非去化速度明显加快。
• 房价上涨压力不减，百城均价绝对水平创新高，环比连续十六个月上涨，同比连续十个月上涨，9月环比涨幅突破1%。

市场表现

• 上周广发地产组合包括保利地产、金地集团、阳光城、泰禾集团及中南建设。
• 本周组合调整为保利地产、新湖中宝、阳光城、泰禾集团及华业地产。

主要观点

市场趋势

• 10月份房地产市场成交仍需观察，尤其首套房按揭贷款趋紧，无论是额度还是利率优惠均有所收紧。
• 房价持续上涨引发资本市场对市场可持续性的担忧，房地产市场长效机制建设尚未有明确政策出台。

风险提示

• 房价上涨存在政策风险，信贷趋紧可能进一步抑制市场需求。

关键信息

重点城市成交数据

• 北京：上周成交18.21万平米，环比下降23%，去化时间33.21周，环比下降1%。
• 天津：成交31.96万平米，环比上升84%。
• 济南：成交1624万平米，环比上升26%。
• 青岛：成交19.15万平米，环比上升33%。
• 石家庄：成交7.73万平米，环比上升69%。
• 大连：成交4.05万平米，环比上升7%。
• 上海：成交30.29万平米，环比下降6%。
• 南京：成交18.73万平米，环比上升53%。
• 杭州：成交11.47万平米，环比下降37%。
• 宁波：成交2.11万平米，环比下降56%。
• 苏州：成交19.56万平米，环比上升7%。
• 无锡：成交9.26万平米，环比上升16%。
• 深圳：成交7.10万平米，环比上升67%。
• 广州：成交20.01万平米，环比上升2%。
• 东莞：成交12.20万平米，环比上升6%。
• 重庆：成交43.47万平米，环比上升121%。
• 成都：成交13.75万平米，环比上升117%。
• 长沙：成交26.00万平米，环比上升54%。
• 武汉：成交28.02万平米，环比下降8%。
• 贵阳：成交13.13万平米，环比下降31%。
• 南昌：成交8.90万平米，环比下降32%。
• 昆明：成交15.37万平米，环比上升151%。
• 福州：成交3.19万平米，环比上升22%。
• 海口：成交9.89万平米，环比上升410%。

公司动态

• 华侨城：大股东拟对公司控股子公司武汉华侨城增资2亿。
• 滨江集团：拟转让部分股权，并与普特元腾投资签订合作协议。
• 金地集团：以11亿收购昆明城中村改造项目。
• 浙江广厦：子公司拟融资8亿。
• 首开股份：1-9月签约金额156.01亿，同比增长18.82%。
• 泰禾集团：以0.94亿获得福州永泰一宅地。
• 华夏幸福：与河北永清县政府达成协议，拟对永清18万平方公里区域进行开发。
• 中天城投：以6.7亿获得贵阳一综合性地块。
• 中房地产：与关联方以7亿获得重庆居住用地，并拟成立项目公司。
• 世茂股份：前三季度合同销售101.4亿，同比增长44%。
• 保利地产：9月销售额96.15亿，同比增24%，新增8地块，总建面215万方，成交总价79亿。
• 新城B股：9月销售额20.07亿，新增上海、杭州各一宅地，总占地12万方。
• 名流置业：拟使用闲置募集资金2.8亿暂时补充流动资金。
• 华发股份：对其子公司盘锦华发增资7500万。
• 中湖地产：拟注销子公司深圳中航龙兴地产，并转让深圳瑞远运动器材公司100%股权。
• 泛海建设：拟银行贷款3350万用于并购事宜。
• 苏宁环球：筹划重大事项停牌。
• 福星股份：9月销售额67亿，同比微降。
• 滨江集团：小商品城拟提供22亿财务资助。

估值与投资评级

• 万科A：投资评级为买入，最新股价9.44元，总市值1040亿元，2013年EPS为1.38元，P/E为6.84倍，折价率-27%。
• 保利地产：投资评级为买入，最新股价10.17元，总市值726亿元，2013年EPS为1.48元，P/E为6.87倍，折价率-38%。
• 招商地产：投资评级为买入，最新股价25.00元，总市值429亿元，2013年EPS为2.43元，P/E为10.29倍，折价率-16%。
• 金地集团：投资评级为买入，最新股价6.15元，总市值275亿元，2013年EPS为0.80元，P/E为7.69倍，折价率-37%。
• 荣盛发展：投资评级为买入，最新股价13.37元，总市值252亿元，2013年EPS为1.52元，P/E为8.80倍，折价率7%。
• 新湖中宝：投资评级为买入，最新股价3.52元，总市值220亿元，2013年EPS为0.45元，P/E为7.82倍，折价率-46%。
• 金科股份：投资评级为买入，最新股价11.45元，总市值133亿元，2013年EPS为1.35元，P/E为8.48倍，折价率-29%。
• 首开股份：投资评级为买入，最新股价5.76元，总市值129亿元，2013年EPS为0.90元，P/E为6.40倍，折价率-54%。
• 阳光城：投资评级为买入，最新股价11.44元，总市值119亿元，2013年EPS为0.70元，P/E为16.34倍，折价率28%。
• 泰禾集团：投资评级为买入，最新股价12.32元，总市值125亿元，2013年EPS为0.76元，P/E为16.21倍，折价率21%。
• 中南建设：投资评级为买入，最新股价9.14元，总市值107亿元，2013年EPS为0.95元，P/E为9.62倍，折价率-39%。
• 冠城大通：投资评级为买入，最新股价7.73元，总市值92亿元，2013年EPS为0.90元，P/E为11.24倍，折价率-11%。
• 世茂股份：投资评级为买入，最新股价10.91元，总市值128亿元，2013年EPS为1.25元，P/E为8.73倍，折价率-41%。
• 泛海建设：投资评级为持有，最新股价4.97元，总市值226亿元，2013年EPS为0.13元，P/E为38.23倍，折价率-28%。
• 苏宁环球：投资评级为持有，最新股价6.18元，总市值126亿元，2013年EPS为0.55元，P/E为11.24倍，折价率-19%。
• 滨江集团：投资评级为持有，最新股价8.48元，总市值115亿元，2013年EPS为1.20元，P/E为7.07倍，折价率-28%。
• 福星股份：投资评级为持有，最新股价7.48元，总市值53亿元，2013年EPS为0.90元，P/E为8.31倍，折价率-57%。
• 华发股份：投资评级为持有，最新股价7.51元，总市值61亿元，2013年EPS为0.70元，P/E为10.73倍，折价率-45%。
• 鲁商置业：投资评级为持有，最新股价4.55元，总市值46亿元，2013年EPS为0.40元，P/E为11.38倍，折价率-33%。
• 亿城股份：投资评级为持有，最新股价3.80元，总市值54亿元，2013年EPS为0.30元，P/E为12.67倍，折价率-44%。

风险提示

• 房价上涨的政策风险仍存，信贷趋紧可能进一步影响市场需求。

联系我们

• 分析师：乐加栋，联系方式：lejiadong@gf.com.cn，021-60750620
• 研究助理：金山，联系方式：jinshan@gf.com.cn，021-60750652

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
• 广发证券对报告内容的准确性或完整性不作任何保证，报告内容仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告可随时更改，且不另行通知。