2021年5月进出口数据点评：进出口增速保持高位，供需错配逻辑延续-20210608-东吴证券-12页_1022kb

报告摘要

2021年5月进出口数据总结

核心内容

2021年5月，我国货物贸易进出口总值达到3.14万亿元人民币，同比增长26.9%。按美元计价，总值为4823.1亿美元，同比增长37.4%。其中，出口金额为1.72万亿元人民币（2639.2亿美元），同比增长18.1%和27.9%；进口金额为1.42万亿元人民币（2183.9亿美元），同比增长39.5%和51.1%。贸易顺差为2960亿元人民币（455.3亿美元），同比减少32.1%和26.5%。1至5月累计进出口总值为14.76万亿元人民币（2.27万亿美元），同比增长28.2%和38.1%。

主要观点

出口方面

出口延续高增长：5月出口同比增速保持在27.9%，环比基本持平，延续高增长态势。
增长原因：
1. 疫苗接种推进，主要经济体消费品需求恢复，玩具和箱包出口增速显著。
2. 美国房地产周期推动家具及其零件、灯具等需求释放。
3. 部分国家和地区供给未能及时响应，导致对我国出口需求增加。
出口国家情况：
- 美国、欧盟和东盟为我国主要出口国，其中美国对出口拉动率最高（3.50%）。
- 新兴经济体对出口的拉动率（7.35个百分点）超越发达国家（6.91个百分点）和中间经济体（5.00个百分点）。
出口商品情况：
- 除纺织纱线、织物及制品外，其余商品出口同比增速均为正。
- 服装及衣着附件、玩具和家具及其零件为主要增长点。

进口方面

进口增速保持高位：5月进口同比增长51.1%，较4月略有回落，环比下降1.2%。
增长原因：
1. 去年同期全球疫情导致海外供应能力下降，基数效应明显。
2. 大宗商品价格持续上涨，LME铜价突破1万美元，ICE布油维持在70美元上方。
3. 外需和内需同步修复，带动企业补库存需求。
进口国家情况：
- 东盟、欧盟和韩国为我国主要进口来源地，占比分别为15.17%、12.48%和7.84%。
- 对南非、巴西和俄罗斯的进口增速显著提升，分别达到197.76%、69.50%和60.63%。
进口商品情况：
- 原油和铁矿砂及其精矿进口增速显著，分别增长105.09%和105.32%。
- 汽车和汽车底盘进口增速虽有所回落，但仍处于高位（167.98%）。