20210608-东证期货-综合晨报_5月进出口略有走弱_苯乙烯江苏社会库存上涨_14页_1mb

报告摘要

5月进出口及苯乙烯库存情况总结

核心内容

2021年6月8日发布的报告指出，中国5月进出口数据环比走弱，出口增速不及预期，进口维持高位。这反映了人民币升值对出口部门的负面影响，同时表明出口市场面临一定压力。此外，苯乙烯江苏社会库存上涨，被视为市场库存拐点的信号，现货市场出现降价促销迹象。

主要观点

金融要闻

股指期货：A股市场短期内受外部流动性收紧预期和北向资金净流出影响，呈现震荡格局。市场更关注结构性机会，如科技板块的带动效应，但需警惕海外风险释放对A股的影响。
国债期货：央行开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，与上次持平。市场资金面收紧，但政策表态显示流动性或将不紧，短期债市震荡。
外汇期货：人民币升值对出口造成压力，美元指数继续看跌，需关注经常项顺差的持续情况。

商品要闻

黑色金属：钢材出口环比下降，铁矿石受供需压力及季节性因素影响，整体走势偏弱。需关注国内钢价反映的季节性压力。
有色金属：
- 镍：国内矿供需宽松，NPI产量增加，但不锈钢需求趋于饱和，精炼镍供需缺口仍存，短期价格震荡寻底。
- 铝：铝价震荡，市场尚未回归基本面交易，建议观望。
- 锌：国内七地锌库存下降，基本面边际改善，但宏观因素导致价格波动，短期震荡偏强。
能源化工：
- PVC：库存持续减少，但出口窗口关闭和国内需求疲软影响价格表现，建议观望。
- 液化石油气：国内现货市场变化不大，但内外价差和仓单变化可能影响盘面走势，预计高位震荡。
- 原油期货：中国5月原油进口环比增加，全球供需格局支撑油价，预计维持震荡上行趋势。
- 苯乙烯：江苏社会库存上涨，结合到港船货增多和下游需求疲软，市场认为库存拐点出现，现货价格走弱，期价预计继续弱势。

关键信息

进出口数据：
- 5月进出口总值3.14万亿元，同比增长26.9%，环比下降0.4%。
- 出口1.72万亿元，同比增长18.1%，环比增长0.2%。
- 进口1.42万亿元，同比增长39.5%，环比下降1.1%。
- 贸易顺差2960亿元，同比减少32.1%。
库存变化：
- 锌：国内七地库存下降，华南库存意外去化，基本面边际好转。
- 苯乙烯：江苏社会库存上涨，市场视为库存拐点，现货降价促销。
- PVC：华东及华南库存继续减少，但7月存在不确定性。
- 液化石油气：国内现货市场变化不大，但部分区域出货压力增加。
市场影响：
- 出口：抗疫物资及食品等低技术产品拖累出口增速，人民币升值对出口构成压力。
- 资金面：市场关注资金面变化，流动性或将不紧，但缺乏超预期利好。
- 宏观因素：通胀预期反复、海外风险释放等因素可能放大价格波动。
投资建议：
- 股指：市场重回震荡，关注结构性机会。
- 国债：短期震荡，多单可观望。
- 外汇：美元继续看跌。
- 黑色金属：整体弱势，关注钢价季节性压力。
- 有色金属：镍价震荡寻底，锌价震荡偏强，铝价观望。
- 能源化工：PVC观望，液化石油气高位震荡，原油维持震荡上行，苯乙烯弱势。
- 油料油脂：豆粕、豆油受外盘影响，短期震荡，建议逢高布空。
- 棉花：短期震荡反复，中长期偏强，建议关注回调布局多单机会。

结构总结

金融板块

股指期货：震荡为主，结构性机会显现。
国债期货：短期震荡，流动性不紧。
外汇期货：美元看跌，人民币升值影响出口。

商品板块

黑色金属：钢材出口疲软，铁矿石走势偏弱。
有色金属：
- 镍：供需分化，短期震荡寻底。
- 铝：震荡为主，市场未回归基本面。
- 锌：库存下降，基本面支撑价格。
能源化工：
- PVC：库存减少，短期震荡，7月不确定性。
- 液化石油气：高位震荡，关注仓单变化。
- 原油：震荡上行，外盘支撑明显。
- 苯乙烯：库存拐点，期价弱势。
油料油脂：
- 豆粕：库存上升，操作上宜逢低买入。
- 豆油：高位震荡，关注MPOB数据影响。
- 棉花：短期震荡，中长期偏强。