20240326-万联证券-房地产行业周观点_广州拟优化商品房预售审批_二手房成交环比延续涨幅_15页_1mb

广州拟优化商品房预售审批，二手房成交环比延续涨幅

投资要点

• 市场表现：上周申万房地产指数下跌133%（弱于沪深300的-70%），年内累计跌幅792%。
• 政策动态广州拟取消商品房“首期住宅不得超建设总量50%”审批，优化预售机制；长沙推进“白名单”融资常态。

政策要闻

1. 国家统计局1-2月数据：房地产开发投资、新开工、销售面积同比降幅超90%-248%，市场持续低迷。
2. LPR维持不变：1年期/5年期LPR分别为3.45%、3.95%，政策利率未调整。
3. 国务院常务会议：提出优化房地产政策，构建“市场+保障”住房供应体系，防范风险。
4. 地方政策调整：海南下调住房贷款首付/利率下限；广州、长沙优化预售审批与融资机制。

销售与土地市场

• 销售端：30大中城市商品房成交环比涨1597%，二手环比涨801%；但同比仍跌幅显著。
• 土地端：百城土地成交1403万㎡，溢价率环比暴增472%，一线二线城市地块溢价尤为显著。

行业基本面

• 销售分化：一线、二线城市成交回暖，但三线城市表现疲软；贝壳二手房成交环涨15.3%。
• 融资压力：境内债券发行3287亿元，境外债净融资-203亿美元，境外融资难度上升。

重点研判

• 短期：保交楼、信用风险缓释及政策落地滞后可能影响信心修复。
• 中长期：融资协调机制常态化及住房制度改革将重塑行业供需。

风险提示

消费者信心、房企盈利下滑、信用违约风险、政策效果不及预期、数据统计偏差。