20230108-国盛证券-电力行业周报_新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布_煤电绿电协同发展_15页_1mb

电力行业总结

核心内容

《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》发布，明确指出绿电作为增量主体大力发展，煤电仍作为电力安全保障的“压舱石”。新能源发电量占比目标为2030年超过20%，装机占比超过40%。同时，提出“源网荷储”协同发展的思路，强调储能技术的重要性，尤其是长时储能的远期发展机遇。此外，加快电力市场建设，完善市场机制以优化盈利模式，推动绿电和灵活性电源收益提升。

主要观点

• 新能源发展提速：新能源在电力系统中的增量主体地位被再次强调，预计在“十四五”“十五五”期间将进入快速发展阶段。
• 煤电仍具战略意义：2030年前煤电装机和发电量将适度增长，尤其在“十四五”期间，煤电将再迎快速增长期。
• 储能技术成为关键：多时间尺度储能技术将实现规模化应用，长时储能技术在远期将有重要发展机遇。
• 电力市场机制优化：随着全国电力市场建设推进，中长期、现货和辅助服务市场机制逐步完善，绿证市场、碳市场与电力市场将有序衔接，提升灵活性电源和绿电收益。
• 行业投资建议：在能源自主可控背景下，火电转型和绿电发展是重要投资主题，推荐关注青达环保、三峡能源、龙源电力、华能国际、国电电力、福能股份、宝新能源等标的。

关键信息

电力系统发展路径

• 三步走战略：
  1. 加速转型期（-2030年）：非化石能源消费比重达25%，终端用能电气化水平提升至35%以上。
  2. 总体形成期（2030-2045年）：新能源逐渐成为装机主体，煤电清洁低碳转型加快，长时储能技术取得突破。
  3. 巩固完善期（2045-2060年）：新能源成为发电量结构主体，电能与氢能深度融合，新型输电组网技术实现突破。

行业发展重点任务

1. 加强电力供应保障性支撑体系建设
2. 加强新能源高效开发利用体系建设
3. 加强储能规模化布局应用体系建设
4. 加强电力系统智慧化运行体系建设
5. 强化新型电力系统标准与规范创新
6. 强化核心技术与重大装备应用创新
7. 强化相关配套政策与体制机制创新

市场动态

• 本周行情回顾：上证指数上涨2.21%，沪深300指数上涨2.82%，中信电力及公用事业指数上涨2.08%，跑输沪深300指数0.75个百分点，位列30个中信一级板块第19位。
• 个股表现：多数电力及公用事业个股上涨，涨幅前五为能辉科技、晶科科技、金开新能、粤电力A、华电国际；跌幅前五为深圳能源、电投产融、金山股份、长江电力、深南电B。

行业资讯

• 浙江电力市场改革：浙江电力现货市场由合约市场、现货电能量市场和辅助服务市场组成，逐步探索新能源和储能参与现货市场的方式。
• 自然资源部强化能源安全保障：推动深海矿产资源勘探、海洋可再生能源利用、油气资源高效勘探等关键技术攻关。
• 四川碳达峰方案：到2025年非化石能源消费比重达41.5%，水电、风电、太阳能总装机容量超过1.38亿千瓦。
• 江苏建成全息数字电网：实现电网全流程数字化管控，提升智慧运检水平。
• 甘肃电力辅助服务市场：规范市场秩序，推动辅助服务费用在发电和用户间公平分摊。

重点公司公告

• 长江电力：2022年发电量同比下降10.92%，其中三峡电站发电量减少23.98%。
• 三峡能源：2022年发电量同比增长46.21%，风电和太阳能增长显著。
• 华能国际：财务资助逾期问题有所缓解，部分本金已收回。
• 华能水电：2022年发电量同比增长6.59%，主要得益于梯级水库优化调度和用电需求增长。
• 浙能电力：收购中来股份控制权，承诺三年累计归母净利润不低于16亿元。
• 太阳能：收到2022年度国家可再生能源补贴资金36.26亿元。

风险提示

• 原料价格超预期上涨
• 项目建设进度不及预期
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策实施效果不及预期

投资建议

• 火电转型，价值重估：火电在“十四五”期间将迎新增装机热潮，煤价松动有助于盈利修复，灵活性改造政策完善将推动火电盈利再开源。
• 绿电增量主体地位明确：绿证交易和硅料降价推动绿电收益率提升，助力光伏装机规模扩张。
• 推荐标的：青达环保（买入）、三峡能源、龙源电力（关注）、华能国际、国电电力（火电龙头）、福能股份、宝新能源（区域优势，盈利改善潜力）。

行业评级

• 增持：电力及公用事业板块本周涨幅2.08%，跑输沪深300指数，市场表现中性偏上。

免责声明

本报告由国盛证券研究所发布，信息来源于公开资料，不构成任何投资建议，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担风险。