20241013-国盛证券-电力行业周报_分布式光伏新政将出台_电力辅助服务市场规则征求意见_16页_1mb

证券研究报告摘要

政策与市场动态

1. 分布式光伏新政出台：

   • 国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，明确分布式光伏项目可独立参与电力市场交易，通过微电网、源网荷储一体化等方式参与电能量和辅助服务市场。
   • 分布式光伏分类细化为四类：自然人户用、非自然人户用、一般工商业、大型工商业。工商业分布式光伏禁止全额上网，需参与市场化竞争。
   • 分布式光伏入市节奏加快，市场竞争加剧，消纳压力显著上升。

2. 电力辅助服务市场规则征求意见：

   • 国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则（征求意见稿）》，明确了费用机制和成本传导方式，强调独立储能、虚拟电厂等主体的费用分摊机制。
   • 新能源比例提升带动辅助服务需求增长，火电仍是主要市场主体，长期利好灵活调节资源。

市场表现

• **当周行情：**电力及公用事业指数下跌433%，跑输沪深300指数10.8个百分点。个股多数下跌，涨幅前三为兆新股份、深南电B、华电B股；跌幅前五为大连热电、通宝能源、协鑫能科等。
• **行业趋势：**新能源政策持续推进，电力市场改革加速，绿电、水电、核电等领域受关注。

投资建议

1. 重点推荐板块：
   • **火电：**受益于电价传导机制改革，建议关注煤电一体化标的（如新集能源、国电电力），以及灵活性改造龙头（青达环保、华光环能）。
   • **水电/核电：**作为红利资产潜力显现，推荐长江电力、华能水电、国投电力、川投能源等。
   • **绿电：**绿电交易推进，推荐三峡能源、龙源电力、福能股份。
   • **其他：**建议关注新能源消纳改善带来的绿电潜力，以及碳市场交易活跃带来的机会。

风险提示

• 原料价格（如煤炭）超预期上涨；
• 项目建设进度不及预期；
• 政策执行不及预期（如辅助服务市场、绿证交易）。

重点资讯

• 甘肃巴丹吉林沙漠基地电源方案获批（新能源+煤电+储能）；
• 全球最大功率漂浮式风电机组成功下线；
• 吉泉特高压工程外送电量突破3000亿千瓦时；
• 三门核电入选全球“灯塔工厂”。

结语

新能源政策持续落地，电力市场改革深化，火电、水电、核电与绿电板块具备长期投资价值。建议投资者密切关注政策动向，把握结构性机会。