20220420-国元证券-青鸟消防-002960.SZ-青鸟消防事件点评_定增预案提升竞争力_消防龙头地位持续巩固_3页_1mb

青鸟消防定增预案总结

核心内容

青鸟消防于2022年4月19日发布了非公开发行股票方案预案，拟募集资金总额不超过22.06亿元，用于补充流动资金、建设“青鸟消防安全产业园”、升级绵阳产业基地、建设智慧消防平台及海外研发测试中心。该定增计划旨在提升产能规模、完善生产基地布局、增强研发实力，从而巩固公司在消防行业的龙头地位。

主要观点

• 产能扩张与布局完善：公司当前在京津冀、西南、珠三角地区已有生产基地，但在销售收入占比高的长三角地区尚未布局。通过本次定增，公司将建设青鸟消防安全产业园，并对绵阳基地进行升级改造扩建，以提升在长三角和西南地区的产能供应能力，完善全国生产基地布局。

• 研发投入与技术优势：公司高度重视研发，2021年研发投入达1.86亿元，同比增长35.11%。其消防安全产品在稳定性、在线率、抗干扰、调试便捷性等方面具有领先技术优势，并持续迭代创新。本次定增中，0.54亿元用于智慧消防平台建设，0.80亿元用于海外研发测试中心建设，以进一步提升国内外研发能力。

• 政策支持与行业前景：《“十四五”国家消防工作规划》提出提升消防行业规范性和产品质量要求，预计未来行业市场集中度将提升。公司凭借品牌和技术优势，有望加速市场占有率提升，巩固行业龙头地位。

• 盈利预测与投资建议：公司预计2022-2024年归母净利润分别为7.13/9.72/12.72亿元，同比增长34.50%/36.33%/30.89%。当前股价对应EPS分别为2.04/2.79/3.65元，PE分别为18.2/13.4/10.2倍，维持“买入”评级。

关键信息

募资用途

• 补充流动资金：6.60亿元
• 青鸟消防安全产业园：10.12亿元
• 绵阳产业基地升级改造扩建：4.01亿元
• 智慧消防平台建设：0.54亿元
• 海外研发测试中心建设：0.80亿元

财务预测（单位：亿元）

风险提示

• 市场竞争加剧
• 储能业务增速不及预期
• 应急疏散市场扩容不及预期

财务分析

资产负债表（单位：亿元）

财务比率

投资评级

• 当前价：37.25元
• 投资建议：买入
• 评级说明：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上

基本数据

结论

青鸟消防通过定增计划强化产能布局与研发实力，有望进一步巩固其在消防行业的龙头地位。公司受益于国家消防政策的推动，未来盈利增长可期，投资建议为“买入”。