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杰瑞股份公司动态跟踪报告总结：中东地区再获大单，产业协同优势突显

核心事件

2024年11月5日，杰瑞股份（002353）下属子公司杰瑞油气工程集团在阿布扎比国际石油展（ADIPEC）上正式中标阿布扎比国家石油公司（ADNOC）陆上公司井场数字化改造EPC项目，合同金额达92亿美元（约合人民币6555亿元）。该项目是ADNOC规模最大的油田数字化升级项目。

项目详情

该项目计划在Bab、BuHasa和SouthEast三个油田区块实施井口设施数字化改造，覆盖2000余口油气井及40余种井型。主要内容包括老旧井场智能化改造与数字化建设，旨在提高生产效率、降低人工与维护成本，并推动中东地区智慧油田标杆建设，最终实现无人值守、全数字化井场运营。

中东市场战略成效

近期杰瑞股份在中东区域订单显著增长，体现公司在高端油气市场的认可度和产业协同优势：

• 2024年公司投资12亿美元在迪拜建设高端油气装备制造基地。
• 5月与伊拉克中部石油公司签署曼苏里亚开发生产合同。
• 9月斩获巴林国家石油公司天然气项目订单。
• 11月再获ADNOCEPC大单，中东市场成为杰瑞股份全球化布局的核心区域。

国际业务突破与产能扩张

杰瑞股份2024年经营性现金流大幅改善，新增订单势头强劲，海外市场持续突破。公司产品覆盖油气全产业链，2024年净利润预期达268亿元，未来三年预计保持14%的复合增长率。电驱压裂设备技术领先是其市场优势的保障。

盈利预测与投资建议

西南证券维持杰瑞股份“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为268亿、322亿、363亿元，对应当前PE估值分别为15倍、13倍、11倍。目标价维持不变，未来三年净利润复合增速14%。

风险提示

• 油气价格波动风险
• 海外业务扩张进度不及预期
• 中东市场竞争加剧

关键财务数据

• 2026年预计总资产34890亿元，总市值37279亿元
• ROE预计在13%以上，PE逐步降至10倍水平
• 营收年复合增速1748%，净利润年复合增速1999%