20230514-开源证券-非银金融行业周报_银行存款利率下调利好非银_关注中特估主线标的_10页_1mb

报告摘要

银行存款利率下调对非银板块的利好：5月15日起银行协定存款及通知存款利率进行下调，四大国有银行跌幅为30BP，其他机构50BP。此举将促进储蓄向保险、基金等理财产品迁移，提升非银板块包括保险、券商在内的吸引力。
中特估主线机会：
- 央国企金融股：受益于国企改革，财务表现和估值有望重塑，推荐高股息率、基本面改善的央国企标的。
- 央企金控类：优质央国企上市及资产整合将带来投行业务机会，推荐具有产融协同优势的中航产融。
- 保险板块：低利率政策利好储蓄型保险产品销售，叠加分红增长，推荐中国太保、中国平安、中国人寿等。
券商板块滞涨：在低估值背景下，捕捉ROE弹性大的国央企券商及金融科技标的，推荐兴业证券、广发证券、东方财富等。
板块数据分析：
- 港股日均成交下降，但社融数据改善，显示居民储蓄向投资迁移预启，券商手续费收入或改善。
- 4月社融同比多增，M2增速上升，两融余额大幅增长表明确需资金活跃。
保费数据表现：
- 寿险保费增速回暖，中国平安和中国人寿2月同比改善明显。
- 财险保费增长动力强劲，众安、太保、人保表现亮眼。

市场风险：股市波动影响券商盈利，负债端增长不及预期。
数据追踪亮点：
- 券商投行业务：债券承销同比提升，IPO和再融资降幅收窄。
  - 两融数据：4月末两融余额较年初大幅增加（+493%），表强个股融资意愿高涨。
  - 险企融资动态：多家险企发行资本补充债，应对偿二代压力。