20230514-国盛证券-煤炭开采行业周报_价格已至相对底部_煤炭的_中特估_不会缺席_18页_3mb

煤炭行业周报总结

• 报告主题：煤炭开采行业周报，2023年5月14日发布，分析煤炭市场价格、供需、投资策略等。

• 行情回顾：

  • 中信煤炭指数上涨155%，跑赢沪深300指数352个百分点，位列中信板块第三。
  • 个股表现强劲，如中国神华、山西焦煤等涨幅显著。

• 重点领域分析：

  • 动力煤：
    • 价格基本止跌，Q5500煤价约980元/吨，周环比下跌45元/吨，供应受安监和停产影响，需求恢复至历史高位。
    • 展望：安监压力持续，供应弹性有限，预计经济复苏推动需求释放，煤价弹性增大。
  • 焦煤：
    • 价格下跌至1800元/吨（京唐港），周环比降170元，供应稳定但进口蒙煤通关放缓，库存降至绝对低位。
    • 支撑：下游补库需求和地产复苏预期。
  • 焦炭：
    • 七轮提降落地，价格暂稳，钢厂利润修复部分回升，需求核心为终端成材和库存。

• 投资策略：

  • 推荐“中特估”股票：中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源，受益于高股息、国企改革和特色估值体系。
  • 长期价值：估值4倍左右PE，股息率高（14%+），煤炭在能源转型中定位稳固，市场情绪好转。
  • 其他推荐：潞安环能、广汇能源、山西焦煤。

• 风险提示：

  • 国内产量超预期或需求不及预期可能影响煤价和板块表现。
  • 政策变化、经济复苏不确定性。