20240830-浙商证券-汇川技术-300124.SZ-汇川技术2024年半年报点评报告_工控主业稳健_新能源车持续高增_4页_509kb

汇川技术2024年半年报总结

报告指出，2024年上半年，汇川技术实现营收162亿元，同比增长30%；归母净利润为211.8亿元，同比略微下降2%；扣非归母净利润206.8亿元，同比增长11%。第二季度营收虽同比增长26%，但归母净利润下降2%，显示盈利能力有所承压。

从各业务板块看，公司通用自动化业务实现收入75亿元，同比增长10%。通用伺服、通用变频器、PLC&HMI、工业机器人等产品收入稳定增长，市场份额维持领先地位，尤其在工业自动化三大件产品市场中，低压变频器、通用伺服、小型PLC的市占率分别达19.6%、27.6%和13.7%，位列内资第一。工业机器人领域，公司市场份额达9%，为国内第三，并在海外市场取得突破。

新能源汽车业务方面，公司实现收入60亿元，同比增长100%，成为增长最快的核心业务，主要得益于新能源车渗透率持续提升和客户定点项目SOP放量。尽管上半年行业竞争加剧，但公司产品在电控、电驱总成、电机、OBC市场的国内排名分别为2位、4位、5位和8位。

智慧电梯业务收入23亿元，同比下降2%，其中大配套业务增长25%，未来预计保持稳健增长态势。受房地产影响，新梯需求减少，但存量电梯更新需求提供了一定支撑。

轨道交通与国际化业务分别实现收入22亿元和95亿元，同比增长8%和17%，占公司总营收的约6%。国际化销售通过“借船出海”的方式有效增长。

整体盈利方面，尽管公司通过降本控费措施有效控制费用增长，但受收入结构变化和市场竞争加剧影响，毛利率同比下降5.5个百分点，至31.77%。

展望未来，浙商证券预测公司2024-2026年的营业收入将分别达到425亿元、543亿元和667亿元，三年复合增速约28.3%；净利润将保持稳定增长。公司股票评级“增持”，认为其具备长期成长潜力。

报告同时提示了制造业复苏不及预期、新能源车竞争加剧及产品技术开发进度不及预期等风险，投资者应予以关注。