20210607-华创证券-建筑材料行业周报_防水行业提标在即_头部企业或将进一步集中_20页_1mb

建筑材料行业周报总结（20210531-20210606）

核心内容

本周建筑材料行业整体表现平稳，其中防水行业提标在即，水泥市场价格回落，玻璃价格小幅上涨，玻纤市场稳中有涨。整体来看，行业仍处于调整阶段，但部分子行业如玻纤、玻璃和消费建材表现出一定增长潜力。

主要观点

1. 防水行业提标：成都住建局发布通知，要求政府投资项目使用水性建筑涂料和高分子防水材料，旨在减少VOCs排放，改善空气质量。行业标准预计提升，将推动防水行业品牌化发展，提升B端客户对价格的接受度，头部企业有望进一步集中。
2. 水泥市场价格回落：全国水泥价格环比下跌1.3%，主要因进入传统淡季、雨水天气及钢材价格暴涨导致下游需求疲软。库存增加，出货率下降，但部分区域如天津有小幅上涨。
3. 玻璃价格小幅上涨：浮法玻璃价格环比上涨2.05%，光伏玻璃价格保持稳定。浮法玻璃库存增加，但市场仍有一定刚需支撑。
4. 玻纤市场稳中有涨：无碱池窑粗纱价格稳中有涨，电子纱和电子布价格保持平稳，但部分合股纱产品供应紧俏，价格仍有上涨预期。
5. 行业整体表现：建材行业小幅上涨0.41%，子行业涨幅前五为其他建材、玻纤、玻璃制造、耐火材料和建筑材料，跌幅前五为金刚玻璃、帝殴家居、开尔新材、悦心健康和三圣股份。

关键信息

水泥市场

• 价格：全国水泥价格环比下跌1.3%，跌幅集中在华东、中南、西北地区，天津上涨。
• 库存：全国水泥平均库存57.72%，同比+2.23pct，环比+2.37pct，42个城市库存增加，6个城市库存减少。
• 出货：全国水泥平均出货率73.21%，同比-10.6pct，环比-2.97pct，16个城市出货增加，29个城市出货减少。
• 区域表现：
  • 华北：价格平稳，库存增加，出货率下降。
  • 华东：价格继续下调，库存上升，出货率下降。
  • 东北：价格平稳，库存上升，出货率下降。
  • 中南：价格回落，库存上升，出货率下降。
  • 西南：价格大稳小动，库存上升，部分企业计划上调价格。
  • 西北：价格回落，库存上升，部分企业执行错峰生产。

玻璃市场

• 浮法玻璃：价格环比上涨2.05%，库存加速累积，市场整体需求偏弱。
• 光伏玻璃：价格保持稳定，主要规格镀膜和原片价格周环比持平。

玻纤市场

• 无碱池窑粗纱：价格稳中有涨，部分合股纱产品供应紧俏。
• 电子纱和电子布：价格保持稳定，但部分企业有提涨预期。

原材料价格

• 秦皇岛动力煤：现货价768元/吨，环比上涨24元/吨。
• 重质纯碱：全国主流均价1985元/吨，环比上涨35元/吨。
• PVC：华东电石法主流价9250元/吨，环比上涨150元/吨。
• HDPE：扬子石化出厂价9000元/吨，环比持平。
• PP：齐鲁石化出厂价9750元/吨，环比持平。

投资建议

• 水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。
• 玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求复苏，重点推荐中国巨石。
• 消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧，高端化趋势明显，重点推荐北新建材；防水行业推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业建议关注永高股份。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 需求恢复不及预期
• 政策推进不及预期

本周个股涨跌一览

• 涨幅前五：狮头股份（+23.96%）、凯伦股份（+13.34%）、北新建材（+11.04%）、科顺股份（+9.15%）、旗滨集团（+8.45%）。
• 跌幅前五：金刚玻璃（-25.11%）、帝殴家居（-10.98%）、开尔新材（-9.31%）、悦心健康（-8.46%）、三圣股份（-7.90%）。

行业数据概览

团队信息

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，曾就职于招商证券。
• 研究员：王卓星、郭亚新，分别来自南京大学和南开大学，均有2020年金麒麟和Wind奖项。
• 机构销售通讯录：包含北京、广深、上海分部联系方式。

投资评级体系

• 公司投资评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业投资评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

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