20240204-创元期货-国债周报_长债大涨_21页_2mb

国债期货周度表现强劲，创下历史新高，长端债券涨幅显著超过短端。TS2403上涨0.03%，TF2403上涨0.1%，T2403上涨0.39%，TL2403飙升1.49%。收益率曲线呈现牛陡形态，各期限收益率普遍下行，超长端表现突出。主要驱动因素包括高企的降息预期、节前降准和公开市场操作缓解资金紧张、股市弱势下的股债跷跷板效应，以及持续的弱复苏格局利好债券市场。

国内经济数据显示，制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为50.7%，虽略有改善但仍处收缩区间，生产强于需求，通胀压力较小，支撑债市。海外方面，美联储暂停加息符合预期，但就业数据降温引导市场推迟首次降息至5月，十年美债收益率上行，预计海外紧缩周期接近尾声。

资金面平稳，央行周内净回笼2300亿元，利率债发行放缓减少波动。展望下周，重点关注金融和经济数据公布，或影响债市走势。整体债市基本面偏强，利率处于高位，实体融资成本高，货币政策仍有发力空间。

创元研究团队分析指出，当前环境利多债市，需警惕数据变化风险。