【研报】半导体产品与半导体设备行业：恒玄科技，国内智能音频芯片领导者-20201009（15页）_775kb

恒玄科技总结

核心内容

恒玄科技是一家专注于智能音频SoC芯片研发、设计与销售的公司，致力于成为全球领先的芯片设计企业。其产品主要应用于AIoT场景下的智能终端设备，包括智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等，具备语音交互能力。

主要观点

• 恒玄科技在智能音频芯片领域具备显著的市场地位，是全球领先的供应商之一。
• 公司产品已获得华为、三星、OPPO、小米、哈曼、SONY、Skullcandy、漫步者、万魔、谷歌、阿里、百度等全球知名品牌的认可。
• 公司在2017-2019年实现了营收与净利润的快速成长，2018年实现扭亏为盈，2019年继续保持增长并实现较大盈利。
• 公司具备较强的技术研发能力，尤其在IBRT技术、主动降噪技术及智能语音系统方面处于行业领先地位。
• 公司重视研发投入，构建了较为完善的核心技术与知识产权体系，拥有39项专利。
• 公司计划通过首次公开发行不低于3000万股A股，募集资金用于多个募投项目，以进一步提升产品性能与研发实力。

关键信息

1. 公司概况

• 恒玄科技专注于智能音频SoC芯片的研发、设计与销售。
• 产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等终端产品。
• 公司致力于成为全球最具创新力的芯片设计公司。

2. 财务表现

• 2017年：亏损14359.60万元。
• 2018年：营业收入增长290.18%，扭亏为盈，净利润为177.04万元。
• 2019年：营业收入增长96.65%，达到64884.16万元，净利润为6737.88万元。
• 2017~2019年，公司营收和净利润持续增长。

3. 技术优势

• IBRT技术：实现稳定的双耳同步音频信号传输，提升抗干扰与连接稳定性。
• 主动降噪技术：公司是业内较早实现主动降噪蓝牙单芯片量产的厂商。
• 智能语音系统：集成自研的智能语音系统，实现低功耗语音唤醒和关键词识别。
• 产品线丰富：产品覆盖多个档次，生命周期较长，具备较强的市场适应能力。

4. 品牌客户

• 与华为、谷歌、三星、OPPO、小米、SONY、Skullcandy、漫步者、万魔等品牌厂商建立合作关系。
• 品牌客户认证壁垒高，形成较强的竞争优势。

5. 募投项目

6. 风险提示

• 后续较大的研发投入可能对短期利润造成拖累。
• 行业新进入者可能带来价格和毛利率下滑的风险。

总结

恒玄科技作为国内智能音频SoC芯片的领导者，凭借领先的技术研发能力、丰富的产品线及广泛的客户基础，在智能音频芯片市场占据重要地位。公司通过不断的技术创新和产品迭代，满足了市场对高性能、低功耗芯片的需求，实现了营收与净利润的快速增长。未来，公司将继续加大研发投入，推动产品升级与技术突破，以巩固其在行业中的领先地位。然而，公司也面临一定的风险，如研发成本上升和行业竞争加剧，需持续关注其应对策略与市场表现。