20220119-西证国际证券-每日头条_美国10年期国债收益率升至两年来最高水平_8页_1mb
报告摘要
美国10年期国债收益率升至两年来最高水平总结
核心内容
美国10年期国债收益率升至1.857%，为2020年1月以来的最高水平，反映出市场对美联储加息和缩表政策的预期加强。这一趋势对全球资本市场产生了广泛影响，尤其是对估值较高的美股和港股，可能带来一定调整压力。同时，全球主要股市如恒生指数、上证综合指数、标普500指数等均出现不同程度的下跌，显示出市场整体的谨慎态度。
主要观点
1. 市场展望
- A股：当前行情较为谨慎，应警惕板块炒作过热和前期涨幅过大板块的回档风险。市场预期稳增长政策和措施的出台，同时美联储提前缩表对高估值板块形成压力。
- 港股：受互联网和教育板块监管影响，局部回调，但整体风险可控。
- 美股：美联储提前缩表，引发市场对高估值公司的担忧，需警惕市场调整。
2. 行业分析
- LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业成长性突出。
- 医药行业：受集中带量采购影响，创新药企估值较高，需等待合适时机介入。
- 大众食品板块：行业经营阶段已过最差时期，成本压力缓解，需求端逐步改善。
- 乳制品板块：人均消费仍有提升空间，龙头加快布局细分市场，成本压力趋缓。
- 银行板块：2021年业绩大幅好转，但2022年增速将略有回落，行业分化加剧。
- 新能源汽车板块：2021年保持强劲增长，2022年预计销量超500万辆，补贴政策退坡但保持稳定。
关键信息
1. 全球股市表现
| 指数 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 24113 | -0.43 | 3.06 |
| 国企指数 | 8449 | -0.18 | -8.81 |
| 上证综合指数 | 3570 | 0.80 | 8.01 |
| 沪深300指数 | 4813 | 0.97 | 14.22 |
| 创业板指数 | 3144 | -0.82 | 53.91 |
| 日经225指数 | 28257 | -0.27 | -5.32 |
| 道琼斯指数 | 35368 | -1.51 | -7.00 |
| 标普500指数 | 4577 | -1.84 | 0.86 |
| 纳斯达克指数 | 14507 | -2.60 | 17.50 |
| 罗素2000指数 | 2096 | -3.06 | -10.06 |
| 德国DAX指数 | 15773 | -1.01 | -3.22 |
| 法国CAC指数 | 7134 | -0.94 | -17.05 |
| 富时100指数 | 7564 | -0.63 | -18.71 |
| 俄罗斯指数 | 3329 | -6.50 | -4.18 |
2. 利率变化
| 债券 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| 5年期美国国债 | 0.00 | 0.00 | 26.10 |
| 10年期美国国债 | 0.00 | 0.00 | 19.64 |
| 5年期中国国债 | 2.50 | -2.95 | -3.71 |
| 10年期中国国债 | 2.76 | -2.18 | -1.83 |
3. 主要行业股份估值（部分）
| 行业 | 公司 | 股份编号 | 市值 (亿港元) | 历史 | 经调整市盈率1年预测 | 经调整市盈率2年预测 | 市帐率1年预测 | 股息率1年预测 | 净资产收益率1年预测 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 吉利汽车 | 0175.HK | 1,928 | 29.61 | 22.85 | 15.17 | 2.24 | 1.02 | 9.95 |
| 汽车 | 比亚迪 | 1211.HK | 8,837 | 211.70 | 142.85 | 84.17 | 10.26 | 0.06 | 7.20 |
| 汽车 | 广汽集团 | 2238.HK | 1,600 | 11.45 | 9.44 | 7.19 | 0.77 | 2.90 | 8.10 |
| 银行 | 汇丰控股 | 0005.HK | 11,252 | 12.70 | 11.08 | 11.34 | 0.78 | 0.41 | 8.83 |
| 银行 | 建设银行 | 0939.HK | 14,827 | 4.19 | 4.03 | 3.77 | 0.48 | 6.66 | 12.17 |
| 保险 | 友邦保险 | 1299.HK | 9,956 | 18.78 | 19.17 | 16.93 | 1.91 | 1.68 | 9.50 |
| 保险 | 中国平安 | 2318.HK | 11,338 | 7.61 | 7.15 | 5.90 | 1.09 | 4.48 | 14.80 |
| 保险 | 中国人寿 | 2628.HK | 8,425 | 6.18 | 4.84 | 4.00 | 0.58 | 5.68 | 11.40 |
4. AH股对比
| A股 | H股代号 | H股收市价 | 日变动% | H股对A股溢价% |
|---|---|---|---|---|
| 马鞍山钢铁 | 564 | 8.32 | 4.57 | -39.08 |
| 中煤能源 | 1898 | 1.26 | 1.83 | -60.13 |
| 中国中铁 | 390 | 4.52 | 0.64 | -35.47 |
| 中国神华 | 1088 | 19.98 | -0.15 | -22.52 |
| 洛阳钼业 | 3993 | 4.19 | 2.53 | -32.04 |
| 中海发展 | 1138 | 3.14 | 1.15 | -51.25 |
| 中国交建 | 1800 | 4.46 | 1.14 | -56.31 |
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