2017-阳光学院一期资产支持专项计划说明书1_196页_20mb

阳光学院一期资产支持专项计划总结

核心内容概述

阳光学院一期资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）是以阳光学院学费和住宿费收入作为基础资产，通过优先/次级分层和福建阳光集团有限公司的差额支付承诺等信用增级措施，为投资者提供资产支持证券（ABS）的一种结构化融资产品。该专项计划由东兴证券股份有限公司担任计划管理人，募集资金用于购买基础资产，并通过信托结构进行管理。专项计划资产由托管银行管理，托管银行为渤海银行股份有限公司，监管银行为渤海银行股份有限公司福州分行。

产品特性

• 资产支持证券类型：分为五档优先级资产支持证券（阳光学院01至05）和一档次级资产支持证券。
• 发行规模：优先级资产支持证券目标募集规模为6亿元人民币，次级资产支持证券目标募集规模为3000万元人民币。
• 期限：优先级资产支持证券的预期到期日分别为2017年5月31日、2018年5月31日、2019年5月31日、2020年5月31日、2021年5月31日；次级资产支持证券的预期到期日为2021年5月31日。
• 信用评级：五档优先级资产支持证券均获得AA+级信用评级，次级资产支持证券未进行评级。
• 资产归集与分配机制：学费和住宿费收入归集至阳光学院收款账户，再划转至监管账户，最后划转至信托专户，用于支付专项计划费用及资产支持证券收益和本金。

主要风险提示

1. 借款人被限制招生或停止办学风险：若阳光学院被限制招生或停止办学，将影响学费和住宿费收入，进而影响基础资产。
2. 借款人破产风险：若借款人破产，学费和住宿费收入可能受到不良影响，启动差额支付机制。
3. 现金流预测风险：现金流预测基于学费和住宿费收入的合理预测，存在预测偏差风险。
4. 现金流混同风险：划转流程可能存在风险，影响资金安全。
5. 在籍学生及住宿学生违约风险：若学生未能按时缴纳学费和住宿费，将影响现金流。
6. 借款人违约风险：借款人因违约或侵权行为可能影响其声誉及招生情况。
7. 学费、住宿费未办理质押风险：福建省目前暂不接受学费收入质押登记，可能影响基础资产的安全性。
8. 管理机构违约风险：计划管理人、托管银行、监管银行等未能尽责履职，可能造成资产支持证券持有人损失。
9. 差额支付承诺人信用风险：若差额支付承诺人福建阳光集团有限公司无法履行差额支付义务，可能影响优先级资产支持证券的兑付。
10. 差额支付承诺人所在房地产行业风险：宏观经济政策变化可能影响福建阳光集团有限公司的经营状况，从而影响差额支付能力。

关键信息

基础资产情况

• 基础资产：原始权益人福建阳光集团有限公司转让的信托受益权，对应阳光学院的学费和住宿费收入。
• 现金流预测：专项计划存续期间，基础资产预计产生的现金流如下表所示：

特定期间	在校人数预测(人)	学费、住宿费合计(万元)
2016年6月1日至2017年5月31日	8026	14,650.4
2017年6月1日至2018年5月31日	8296	16,140.4
2018年6月1日至2019年5月31日	8934	18,260.3
2019年6月1日至2020年5月31日	9175	19,267.3
2020年6月1日至2021年5月31日	9454	20,334.2
合计	-	88,652.6

专项计划流程

• 基准日：2016年6月1日，从该日起，阳光学院的学费、住宿费收入归集至收款账户。
• 收入归集日：根据评级情况，若优先级资产支持证券信用等级高于等于AA+，则每满十个工作日为一个归集日；若低于AA+，则每满五个工作日为一个归集日。
• 还款日：为每个兑付日的前一个工作日，即R-13日。
• 分配日：为还款日后的第2个工作日，即R-11日。
• 托管银行报告日：为R-10日，托管银行提交核算报告。
• 差额支付通知日：为R-9日（或T-9日），计划管理人向差额支付承诺人发出通知。
• 差额支付划款日：为R-8日（或T-8日），差额支付承诺人划款至专项计划账户。
• 收益分配公告日：为R-2日（或T-2日），计划管理人公告收益分配报告并发出划款指令。
• 兑付日：为R+1日（或T+1日），中证登向资产支持证券持有人兑付本金和预期收益。

差额支付机制

• 启动条件：专项计划终止前，若账户余额不足兑付预期收益和本金；或专项计划终止后，若资产仍不足以支付所有优先级资产支持证券的预期收益和本金。
• 执行方式：差额支付承诺人福建阳光集团有限公司根据《差额支付承诺函》的约定，将差额资金划入专项计划账户，以保证优先级资产支持证券的兑付。

信息披露

• 资产管理报告：由计划管理人定期制作并披露，供资产支持证券持有人了解专项计划运作情况。
• 托管报告：由托管银行定期制作并披露，供资产支持证券持有人了解专项计划账户管理情况。
• 核算报告：由托管银行在每个托管银行报告日提交，用于计算专项计划资金余额。
• 收益分配报告：由计划管理人定期制作并公告，供资产支持证券持有人了解收益分配情况。

参与方简介

原始权益人/差额支付承诺人

• 名称：福建阳光集团有限公司
• 法定代表人：吴洁
• 注册资本：376,000万元人民币
• 注册地址：福州市马尾区浊头村卧龙山庄西侧

单一信托受托人

• 名称：五矿国际信托有限公司
• 法定代表人：任珠峰
• 住所：青海生物科技产业园纬二路18号

计划管理人/销售机构

• 名称：东兴证券股份有限公司
• 法定代表人：魏庆华
• 住所：北京市西城区金融大街5号（新盛大厦）12、15层

借款人

• 名称：阳光学院
• 法定代表人：林腾蛟
• 住所：福州经济技术开发区登龙路99号

托管银行

• 名称：渤海银行股份有限公司
• 法定代表人：李伏安
• 住所：天津市河西马场道201-205号

监管银行

• 名称：渤海银行股份有限公司福州分行
• 法定代表人：李晓斌
• 住所：福州市台江区江滨中大道363号华班大厦1、2、3、4、16层

评级机构

• 名称：大公国际资信评估有限公司
• 法定代表人：关建中
• 住所：北京市朝阳区霄云路26号鹏润大厦A座29层

法律顾问

• 名称：北京大成律师事务所
• 住所：北京市朝阳区东大桥路9号侨福芳草地大厦7层

会计师事务所

• 名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）
• 住所：上海市黄浦区南京东路61号四楼

登记托管机构

• 名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
• 网址：www.chinaclear.cn

交易撮合机构

• 名称：深圳证券交易所
• 网址：www.szse.cn

信用增级方式

• 优先/次级分层：优先级资产支持证券本金为6亿元，次级为3000万元，优先级优先获得兑付。
• 差额支付承诺：福建阳光集团有限公司承诺在基础资产现金流不足时提供差额支付，以保障优先级资产支持证券的兑付。

总结

阳光学院一期资产支持专项计划是一种结构化融资产品，通过优先/次级分层和差额支付承诺等方式提供信用增级，旨在保障优先级资产支持证券的本金和收益。该计划涉及多个参与方，包括原始权益人、计划管理人、托管银行、监管银行、评级机构、法律顾问、会计师事务所、登记托管机构及交易撮合机构。专项计划存在多种风险，包括借款人经营风险、现金流预测偏差、管理机构违约、差额支付承诺人信用风险等，需投资者充分了解并自行承担投资风险。