20220327-华龙期货-贵金属周报_谈判无法达成一致_战争升级支持金价上涨_9页_766kb

黄金与白银市场分析报告总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员徐艺倩撰写，发布于2022年3月27日，主要分析了近期黄金与白银市场走势，并结合俄乌冲突、美国经济数据及美联储政策等宏观因素，探讨了金价与银价的未来趋势。

主要观点

1. 黄金市场走势

• 本周表现：黄金价格在周线上小幅上涨1.47%，突破1950美元/盎司的关键阻力位，显示出市场对避险资产的需求。
• 市场情绪驱动：黄金价格更多受市场情绪影响，而非基本面。俄乌冲突的持续升级和谈判失败，增强了市场对黄金的避险需求。
• 美国制裁影响：美国宣布封杀与俄罗斯央行相关的黄金交易，理论上将减少黄金流动性，但实际影响有限，因伦敦和CME已禁止俄罗斯黄金供应，该制裁可能只是“雷声大，雨点小”。
• 技术分析：金价已确认突破1950美元/盎司，短期看涨目标为1975美元和2000美元。若价格回落至1900美元以下，可能转为看跌。

2. 白银市场走势

• 本周表现：白银价格突破25.05美元/盎司，逼近25.95美元/盎司，显示出短期看涨趋势。
• 技术形态支持：从4小时图来看，银价完成双底形态构建，进一步支持其突破25.95美元/盎司的可能性。
• ETF持仓变化：全球最大白银ETF iSharesSilverTrust 持仓量增加130吨，而安硕白银指数基金(SLV)持仓量减少69吨，表明市场对白银的兴趣有所波动。

关键信息

1. 俄乌冲突与地缘政治风险

• 谈判进展：俄乌和平谈判未能取得实质进展，俄方恢复军事行动，局势持续紧张。
• 市场反应：地缘政治不确定性仍是推动金价上涨的重要因素，市场对避险资产的需求依然强劲。
• 西方制裁：英国、德国向乌克兰提供防御导弹，日本冻结俄罗斯个人资产，进一步加剧地缘政治风险。

2. 美国经济数据与货币政策

• 消费者信心指数：美国3月密大消费者信心指数降至59.4，为近十年最低，显示经济前景悲观。
• 美联储立场：鲍威尔表示将加快加息步伐，5月加息50基点的概率超过50%，市场对加息预期升温。
• 实际利率环境：尽管美联储加息，但实际利率仍为负，对黄金形成支撑。

3. CFTC持仓数据

• 黄金净多头减少：CFTC数据显示，黄金投机性净多头头寸减少13756手，至248032手，表明投资者看多黄金意愿降温。
• 白银净多头减少：白银投机性净多头头寸减少3607手，至47947手，投资者对白银的看多情绪有所下降。

市场展望

• 下周焦点：俄乌冲突及其衍生的制裁和反制裁仍是市场关注重点，同时美国非农报告和GDP数据也将对市场走势产生影响。
• 风险提示：地缘政治风险与美联储加息预期并存，黄金和白银价格可能因市场情绪波动而出现剧烈震荡。

投资建议

• 黄金：短期看涨，目标1975美元和2000美元，若价格跌破1900美元则转为看跌。
• 白银：短期看涨，若跌破25.05美元则转为看跌。
• 投资者需注意：市场对黄金和白银的需求受地缘政治和货币政策影响较大，需密切关注相关动态。

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