20171217-中国银河-国际经济周报第334期_美非农就业超预期_10页_1mb

美非农就业超预期 - 国际经济周报第334期总结

核心内容概览

本周国际经济动态主要聚焦于美国、欧洲和日本的货币政策及经济数据表现，反映出各国在应对经济增长、通胀压力与财政状况方面的不同策略。

主要观点

美联储如期加息

• 加息决定：美联储于12月14日宣布将联邦基金利率上调25个基点至1.25%-1.50%，符合市场预期。
• 加息背景：美国经济强劲增长，11月GDP年率为3.3%，为四年最高；失业率降至17年来最低的4.1%。
• 加息预期：尽管当前通胀温和（11月CPI同比2.2%，核心CPI年率1.7%），但美联储预计未来两年每年将加息三次，直到长期利率达到2.8%。
• 未来展望：美联储主席耶伦暗示2019年加息次数可能减少一次，因其任期即将结束，且通胀形势仍不明朗。鲍威尔接任后，加息步伐可能更灵活。
• 市场反应：加息消息公布后，美元指数下跌，黄金价格上涨，股市涨跌互现，美债收益率走低。

欧洲央行维持利率不变

• 政策不变：欧洲央行决定维持三大利率不变，并继续执行量化宽松（QE）计划，每月购买300亿欧元资产，持续九个月，视情况可延长。
• 通胀预期上调：欧洲央行将2018年通胀预期从1.2%上调至1.4%，2019年仍维持1.5%不变。
• 经济增长预期上调：预计2017年GDP增速从2.2%上调至2.4%，2018年从1.8%上调至2.3%，2019年从1.7%上调至1.9%。
• 德拉基表态：强调通胀尚未出现明显上扬迹象，量化宽松将持续至通胀调整出现。

日本预算创新高

• 预算总额：2018年度预算案的一般会计总额达到97.5万亿日元，创历史新高。
• 支出结构：社会保障费用增至33万亿日元左右，连续六年创新高；防卫费增加至约5.2万亿日元。
• 财政收入：预计税收将增加1万亿日元，财政收入有望创近27年来新高。
• 债务情况：日本公共债务占GDP比例达198%，为主要经济体中最高。

关键信息汇总

美国经济数据

• 非农就业数据：11月非农就业数据超预期，显示劳动力市场持续紧缩。
• CPI与核心CPI：
  • 11月CPI同比2.2%，略高于预期。
  • 核心CPI年率1.7%，低于预期和前值。
• PPI：
  • 11月PPI同比上涨3.1%，创2012年以来最大涨幅。
  • 核心PPI同比上涨2.4%，为自2014年8月以来最大涨幅。
• 零售销售：
  • 11月零售销售环比增长0.8%，年率5.8%，为2012年3月以来最佳。
• 财政数据：
  • 11月财政收入增长4%至2083.74亿美元，支出增长3%至3469.22亿美元。
  • 财政赤字达1385.47亿美元，为历史较高水平。
  • 税改计划可能在未来10年增加国债规模约1.4万亿美元。

欧元区经济数据

• CPI：
  • 11月欧元区CPI同比1.5%，环比0.1%。
  • 德国11月CPI同比1.8%，环比0.3%，能源价格是主要推动力。
• 经济增长预期：上调2017-2019年GDP增速，反映经济复苏态势。
• 通胀目标：欧洲央行通胀目标为2%，当前仍低于该水平。

日本经济数据

• 预算：2018年度预算总额创历史新高，97.5万亿日元。
• 社保与防卫费：社保费用连续六年创新高，防卫费增加至5.2万亿日元。
• 税收与债务：预计税收将增加1万亿日元，国债新发行额度控制在34万亿日元左右。
• 公共债务：日本公共债务占GDP比例达198%，为全球最高。

附表摘要

主要国家核心指标

主要央行利率

总结

本周国际经济动态显示，美国经济强劲增长，美联储如期加息，但对未来的加息步伐持谨慎态度；欧洲央行继续实施量化宽松政策，维持利率不变；日本则因老龄化加剧和财政压力，预算创新高，公共债务占GDP比例居全球最高。各国在应对经济与通胀问题上采取了不同的政策路径，反映出各自经济环境与政策目标的差异。