20241229-永安期货-尿素周报_26页_3mb

尿素周报总结

本周尿素市场呈现震荡趋势，现货年前成交逐步走弱，期现收基差，01合约矛盾有所放缓。整体来看，市场情绪回落，主要矛盾集中在高库存累积与投产预期之间的矛盾。出口形势略有改善，现货价格小幅下跌，基差维持在-75附近，内外价差走弱。出口利润有所提升，达到600附近，但硫酸铵价格持稳。

供需方面，尿素开工率及产量继续下降，主要因气头装置停车。复合肥开工率也下降，而三聚氰胺开工率保持稳定。库存方面，隆众和卓创数据显示，总库存季节性累积，复合肥企业库存大幅累积。港口库存持稳，而尿素工厂库存小幅累积。预收天数下降，产销率降低，反映出下游需求减弱。

成本端分析，尿素边际成本为1800元/吨，现金流成本为1500元/吨，目前固定床和流化床利润季节性震荡。尿素合成利润震荡，出口利润小幅提升对市场起到支撑作用。玉米与小麦的作物对尿素价格的相对比价有所提升，显示需求端仍有一定支撑空间。

展望未来，需关注政策变动对生产端的影响以及库存的实际变动情况，尤其是可能的新增产能投产信息。总体策略建议跟随政策及库存动态调整，观望为主，等待明确信号再行操作。