20210530-华安证券-电子行业周报_半导体景气持续业绩确定_面板价格保持上升_16页_1mb

半导体与面板行业分析总结

核心内容

2021年5月31日发布的行业报告指出，半导体和面板行业在2021年表现出持续的景气度，行业评级为“增持”。半导体需求增长叠加海外厂商缺货，使得业绩确定性较高；面板价格持续上涨，行业周期上行，龙头企业的利润弹性显著增强。

主要观点

半导体需求高增，业绩确定性高

• 行业背景：2020年第四季度以来，以MOS、二极管、三极管以及驱动IC、MCU等为代表的龙头公司开启了涨价潮，国内外8寸和12寸晶圆产能持续紧张。
• 长期逻辑：
  1. 需求景气：新能源车、光伏、充电桩等下游领域快速发展，推动功率半导体需求增长。
  2. 国产替代：国内厂商市占率提升，疫情下市场份额向国内优质厂商集中。
  3. 产品升级：二三极管、晶闸管向MOSFET/IGBT升级，产品本身也在持续升级，第三代半导体材料创新加速。
• 建议关注：IDM和代工厂、半导体材料及设备厂商，以及具备产能保障的IC设计细分龙头。

面板价格持续上涨，龙头受益

• 价格走势：5月20日数据显示，65寸面板均价为280美元，较上月同期上涨2.19%；55寸均价223美元，上涨2.29%；43寸均价137美元，上涨0.74%；32寸均价87美元，上涨2.35%。
• 周期趋势：面板连涨10个月，预计2021年5月下旬维持涨势不变。
• 竞争格局：大尺寸LCD产能从韩国和台湾地区向中国大陆转移，TCL和京东方形成“双子星”格局，预计2021年市场份额将超过50%。
• 风险提示：疫情对海外厂商产能和物流的影响尚未完全消除，宏观经济下行可能影响面板下游需求。

推荐关注公司

• 半导体：斯达半导、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技、汇顶科技、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子
• 面板：TCL科技、京东方A

市场行情回顾

板块指数表现

• 电子(申万)指数：周涨跌幅3.75%，跑赢沪深300指数（3.64%）。
• 半导体指数：周涨跌幅5.88%，表现优于电子行业整体。
• 细分板块表现：
  • 消费电子：+6.12%
  • 被动元件：+4.06%
  • LED：+7.38%
  • 电子化学品：+7.71%
  • 显示面板：-2.92%
  • 安防：+1.58%

个股表现

• 涨幅前十：安集科技（+24.95%）、晶瑞股份（+21.57%）、长盈精密（+17.56%）、全志科技（+16.99%）、航锦科技（+16.63%）、至纯科技（+16.58%）、三安光电（+14.98%）、立讯精密（+13.42%）、兴森科技（+12.89%）、东山精密（+12.32%）
• 跌幅前十：京东方A（-4.98%）、TCL科技（-4.36%）、水晶光电（-3.63%）、三利谱（-2.87%）、晶科科技（-2.50%）、风华高科（-2.16%）、联合光电（-1.48%）、共达电声（-1.37%）、上海贝岭（-1.31%）、歌尔股份（-1.15%）

重点个股新闻

• 英伟达：一季度营收超预期，股票“一拆四”分割计划待股东大会批准。
• 英特尔：SK海力士在大连设立全资子公司，协助收购英特尔的NAND闪存及存储业务。
• AMD：代工厂格芯计划上市，估值达300亿美元，已向欧盟提交收购赛灵思计划。
• 兆易创新：MCU产品价格将根据供需调整，车规级产品预计年底量产。
• 紫光国微：放弃参股子公司增资优先认缴权，同时“超级金融芯”麟铠取得银联卡芯片安全认证。
• 台积电：3nm制程如期进入试产阶段，预计2021年下半年月产能约1~2万片，明年中将提升至5~6万片。
• 华天科技：拟转让一清公司85%股权，同时投资5.82亿元设立控股子公司。
• 日月光：第三季将提高打线封装价格，调涨幅度约5%至10%。
• 欧菲光：深交所下发问询函，要求核查特定客户业务信息披露情况。
• 风华高科：经营活动现金流净额下降，主要因销售收现比例下降；董事长刘伟辞职。

风险提示

1. 政策不确定性：政策落实对半导体产业的推动效果尚不明确。
2. 宏观经济影响：宏观经济下行可能影响面板下游需求。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
  • 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至。
  • 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确评级。

分析师信息

• 分析师：尹沿技，华安证券研究总监，TMT行业首席分析师。
• 联系人：刘体劲，上海交通大学管理学硕士，电子买方研究经历4年，2020年加入华安证券研究所。

重要声明

• 本报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不保证信息准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中公司证券，保留追究法律责任的权利。