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📍 聚烯烃周报：核心分析与策略概览

一、市场环境与供需动态

• PE：地缘政治矛盾及成本端支撑强化，供应端检修增加，两油库存大幅下降，港口和社库亦有去化，下游刚需为主，原料库存上升。
• PP：6月产量维持高位，进口依赖度高，下游需求淡季需求不足，库存压力增加，石化企业利润压缩，基差走弱。

二、价格与利润分析

• PE：短期跟随期货走势走强，基差小幅收窄；利润结构趋平，油制利润为最低，港口到岸价保持高位。
• PP：主力合约基差走弱，远期月差扩大，不同制法利润分化显著，油制与煤制利润高位较暂稳，PDH利润波动大。

三、库存与需求动态

• 社会库存及上游两油库存下降，部分地区原料采购积极性增加。
• 下游需求方面，PE包装膜、LDPE装置检修推动成交，但农膜、工业品需求偏弱，订单跟进不足。
• 原料库存可用天数同比下降，显示出下游采购谨慎。

四、进出口与宏观因素

• PE进口窗口持续关闭。
• 出口数据整体平稳，受全球需求及成本竞争力影响。
• PDH装置利用率有小幅上涨，影响PP供不应求。
• 产品需求面：包装膜增长乏力，家电、汽车等领域支撑较弱，消费者信心略降。

五、产能与新增供应

• PE新增产能缓慢，部分装置如埃克森美孚正在投产或准备复工。
• PP产能持续扩张，裕龙石化、内蒙古宝丰等新增产能将对市场形成压力。

六、未来展望

短期PE价格受成本支撑较强，库存改善和装置检修利好，关注原油走势。
PP面临供应宽松、需求淡化的压力，利润空间压缩，关注MTO装置降负的影响。
整体行业需应对结构性过剩，政策鼓励高端转型和降库。

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