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菜粕市场分析总结

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡走势，受国内水产养殖需求回升、加拿大油菜籽进口恢复及豆粕价格带动等因素影响，短期维持低位震荡格局。市场整体处于供需两旺的状态，但需关注进口油菜籽到港量增加及国内水产养殖需求转淡等潜在风险。

主要观点

市场走势

• 菜粕期货RM2609近期维持在2250至2310区间震荡。
• 现货价格相对偏强，维持小幅升水。

基本面分析

• 需求端：国内水产养殖需求从清明节后开始回升，进入旺季。
• 供应端：国内油厂开机率回升，进口油菜籽到港量增加，但国产油菜籽库存仍处于低位，支撑盘面。
• 贸易关系：中加贸易关系改善，中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽数量逐步恢复至高位。

技术面分析

• 菜粕价格位于20日均线上方，方向向上。
• 豆菜粕价差震荡回落，豆粕价格回升对菜粕形成一定支撑。

仓单与持仓

• 菜粕仓单持续下降，6月24日至7月2日累计减少127吨。
• 主力合约空单减少，资金流出，市场情绪偏空。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求回升，现货市场供应偏紧，需求端支撑盘面。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突对油菜籽产量影响相对抵消，中东紧张局势升级，对大宗商品形成支撑。

利多因素

• 中国菜粕需求从清明节后回升。
• 国内油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国产油菜籽即将收割上市，供应预期增加。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复，可能对菜粕需求形成替代。

数据汇总

菜粕期货及现货价格

菜粕仓单变化

国内油菜籽供需平衡表

国内菜粕供需平衡表

风险提示

1. 国内水产养殖需求短期转淡，可能导致市场承压。
2. 进口油菜籽到港量增多，可能对菜粕需求形成替代，增加下行风险。

结论

菜粕市场短期受豆粕价格回升及国内需求旺季支撑，维持震荡格局。中加贸易关系改善和进口油菜籽恢复对市场形成一定利好，但需警惕国内供应增加及需求回落的风险。投资者应密切关注进口油菜籽到港情况及水产养殖需求变化，合理控制仓位。