20220823-财信证券-晨会纪要_9页

晨会纪要总结

核心内容概述

2022年8月23日的晨会纪要涵盖了市场策略、基金研究、债券市场分析、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南经济动态等内容。整体来看，市场情绪因LPR下调有所回暖，部分行业和个股表现亮眼，而宏观经济和政策动向也为市场提供了新的方向。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• LPR下调：5年期LPR下调15bp，市场情绪回暖，提振了投资者信心。
• 市场走势预期：2022年A股市场预计呈现“W型”走势，资产配置时点或出现在4月中下旬和8月中下旬。
• 配置建议：
  1. 稳增长政策板块：关注地产、基建（投资端）和汽车、家电、建材（消费端）。
  2. 业绩边际改善板块：军工、交运、TMT、煤炭、农林牧渔可能迎来业绩改善。
  3. 困境反转板块：生猪养殖板块可能因产业周期反转而迎来机遇。
  4. 新能源赛道：关注医药、新能源车、光伏、风电、储能等具备高增长潜力且估值合理的行业。

二、基金研究

• 基金指数表现：8月22日，上证基金指数收涨0.34%，LOF基金价格指数收涨0.28%，ETF基金价格指数收涨0.61%。
• ETF表现：有色金属、新能源汽车类ETF表现突出，而标普500ETF、日经225ETF等海外ETF出现下跌。
• 市场资金流向：两市成交金额10264亿元，高于前20日均额；北向资金净流入43.25亿元。

三、债券市场综述

• 国债收益率：1年期国债收益率上行3.2bp至1.76%，10年期国债收益率上行0.5bp至2.59%。
• 国开债：1年期国开债收益率上行1.2bp至1.84%，10年期国开债收益率持平。
• DR利率：DR001下行6.8bp至1.14%，DR007下行5.8bp至1.38%。
• 信用利差：3年期AAA级信用利差下行0.75bp至23.39bp，AA-AAA级等级利差持平。

四、重要财经资讯

• 央行下调LPR：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，反映央行稳增长政策意图。
• 央行票据发行：在港发行250亿元人民币央行票据，受到境外投资者广泛欢迎，投标总量达750亿元。
• 加入DEPA：商务部表示将全面做好加入DEPA的准备，推动数字经济国际合作。
• 服务外包增长：1-7月我国企业承接服务外包合同额、执行额同比分别增长12.1%和13.1%，其中离岸业务增长显著。
• 农机应急体系：农业农村部提出五年内形成覆盖粮食生产乡镇的农机应急作业服务体系。
• 电信业增长：1-7月电信业务收入、总量同比分别增长8.3%和22.2%，5G基站建设持续推进。

五、行业及公司动态

• 乘用车市场：8月狭义乘用车零售预计188万辆，新能源车预计52万辆，渗透率27.7%。
• 安井食品：2022H1归母净利润同比增长30.35%，预制菜业务持续布局。
• 美迪西：2022H1归母净利润同比增长43.77%，研发投入和复工复产推动业绩增长。
• 振华股份：中报业绩大幅上升，储能材料建设完成，海外市场表现亮眼。
• 飞天诚信：2022H1净亏损2336.57万元，亏损同比收窄，受益于智能设备和USBKey业务。
• 恒顺醋业：2022H1归母净利润同比增长0.91%，聚焦调味品主业，推动高质量发展。

六、湖南经济动态

• 克明食品：2022H1营业总收入增长17.72%，净利润增长88.71%，受益于营销创新和品牌效应。
• 湖南通用航空产业博览会：将于8月31日至9月4日在长沙、株洲举办，拟签约项目金额达125.52亿元，展示湖南省通航产业招商成效。

近期研究报告摘要

• 芒果超媒：2022H1营收同比下滑14.50%，归母净利润同比下滑17.95%，但Q2业绩环比改善，会员收入和运营商业务增长稳健。
• 投资建议：预计公司2022-2024年营收分别为148.47亿元、161.49亿元、175.73亿元，归母净利润分别为22.09亿元、25.13亿元、27.76亿元，EPS分别为1.18元、1.34元、1.48元，对应PE分别为25.90倍、22.77倍、20.61倍。以2023年为基准，合理价格区间为33.50元-40.20元，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括政策监管、广告招商、会员增长不及预期等。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%。
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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