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市场研报总结：贵金属期货周报（2021年04月16日）

一、核心内容概述

本周贵金属市场整体呈现“先抑后扬”的走势，沪金和沪银均录得上涨，多头氛围有所增强。沪金触及2月26日以来高点，沪银创下3月22日以来高点。市场对宽松政策的预期依然存在，美债收益率回落对金银价格形成支撑，但主要经济体经济数据向好，一定程度上限制了金银的涨幅。

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国3月预算赤字创纪录，达6600亿美元，财政宽松预期增强。
• 美国通胀加速，3月CPI同比增长2.6%，创2018年以来新高。
• 美国总统拜登针对俄罗斯发起一系列制裁，地缘政治风险上升。

利空因素：

• 美联储褐皮书显示美国经济活力加速至温和阶段，经济复苏预期增强。
• 美国失业情况好转，首申失业救济人数低于预期，市场对经济前景乐观。

3. 技术与操作建议

• 期金：周线MACD绿柱缩短，关注60周均线阻力。操作建议为背靠370元/克之上逢低多，止损参考367元/克。
• 期银：周线KDJ指标向上交叉，关注200日均线阻力。操作建议为背靠5340元/千克之上逢低多，止损参考5250元/千克。

二、市场数据与走势分析

1. 贵金属期货走势

• 沪金：净多持仓上升，周内价格低位反弹，多头氛围增强。
• 沪银：净多持仓震荡微涨，价格低位反弹，市场情绪有所改善。

2. ETF持仓情况

• 黄金ETF：SPDR Gold Trust持仓跌势稍缓，显示市场对黄金的配置意愿仍存。
• 白银ETF：Shares Silver Trust持仓跌势也有所放缓，表明投资者对白银的关注度未显著下降。

3. 基差与价差走势

• 黄金基差：由上周-1缩窄至-0.92，贴水有所收窄。
• 白银基差：由上周-39缩窄至-37，贴水明显收窄。
• 黄金跨期价差：由2.86缩窄至1.3，显示近月合约价格相对远月有所回升。
• 白银跨期价差：由28缩窄至19，近月合约价格相对远月有所收窄。

4. 期金与期银价格内外盘对比

• 期金：外盘价格强于内盘，呈现“外强内弱”态势。
• 期银：同样呈现“外强内弱”特征，外盘价格持续高于内盘。

5. 与美元指数相关性

• 黄金与美元指数：美元指数高位回落，金价低位反弹，两者呈负相关。
• 白银与美元指数：美元指数高位回落，银价低位反弹，同样呈现负相关。

三、库存分析

• 黄金库存：上期所黄金库存保持在3852千克，未有明显变化。
• 白银库存：上期所白银库存由2500795公斤降至2458097公斤，库存有所减少，可能反映市场交投活跃。

四、风险提示与展望

下周贵金属市场多空因素交织，需密切关注美元指数走势。若美元指数重回涨势，可能限制金银的上涨空间。同时，海外疫情避险情绪仍存，疫苗进展的贫富差距可能对市场产生一定影响。

此外，需留意全球经济复苏的持续性及政策动向，这对贵金属价格走势将起到关键作用。

五、免责声明

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