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贵金属早报总结 (2025年11月6日)

报告概要

大越期货投资咨询部（从业资格证号：F3051846；投资咨询证号：Z0015764）发布2025年11月6日贵金属早报。报告非投资建议，仅作参考，强调市场风险。美国ADP和PMI服务业数据优于预期，改善风险偏好，支持金价回升。报告分析黄金和白银市场，涵盖基本面、基差、持仓及预期。

黄金分析

基准情况：COMEX黄金期货涨0.75%，报3990.40美元/盎司；现货价格贴水期货，基差中性。持仓方面，主力净多头减少，但多头仍占优，偏多。基本面因素包括美国经济数据向好、全球动荡及避险情绪，利多金价。长期趋势受降息预期影响，风险偏好改善推动价格震荡。市场数据：美债收益率上涨，美元指数下跌，支撑黄金。

白银分析

基准情况：COMEX白银期货涨1.20%，报47.86美元/盎司；现货贴水期货，基差中性。持仓显示主力多头增加，净持仓偏多。基本面驱动包括美国数据好于预期、避险需求和光伏、科技板块需求，银价回升且溢价扩大。与黄金类似，受通胀和地缘风险支撑，长期震荡预期。

市场回顾与数据

• 前日回顾：现货黄金和白银价格微幅下跌或上涨，取决于基差。
• 指标数据：美元指数波动，美债收益率变化，所示价格图包括黄金、白银与美元比值。
• 持仓数据：上海黄金ETF持仓减少，COMEX黄金仓单减少；沪银仓单小幅增加。

今日关注事件

重点关注涉美欧央行官员讲话、经济数据，以及中国和越南PMI等，会上包括美联储委员和全球会议，将影响金银价格。

观点与风险

• 关键逻辑：特朗普政策驱动全球动荡，避险支撑黄金白银，但降息停止预期可能减弱利好。
• 风险点：黑天鹅事件、政策分歧、通胀恶化。
  报告提醒投资者谨慎决策，基于数据但不构成建议。