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美豆种植率高于预期，市场分析总结

核心内容

近期，美国大豆种植率数据显示，截至5月9日当周，美国大豆种植率达到了 42%，高于市场预期的 40%，也高于去年同期的 36%，远超五年均值的 22%。这一数据表明，美国大豆播种进度较预期更快，可能对全球大豆市场产生一定影响。

同时，出苗率 10%，高于去年同期的 6%，也高于五年均值的 4%，显示美国大豆种植情况良好，有利于后续的产量预期。

主要观点

1. 期货市场表现

• A2109 收盘价 6,103元/吨，上涨 17.00元/吨，涨幅 0.28%，成交量 19.61万手，较前一周增加 6.29万手。
• B2106 收盘价 4,348元/吨，下跌 111.0元/吨，跌幅 -0.41%，成交量 5.41万手，较前一周减少 0.01万手。
• M2109 收盘价 3,689元/吨，下跌 20.00元/吨，跌幅 -0.54%，成交量 127.08万手，较前一周增加 4.93万手。
• CBOT大豆 收盘价 1587.25美元/吨，下跌 2.50美元/吨，跌幅 -0.16%，成交量 8.72万手，较前一周减少 1.36万手。

2. 现货市场情况

• 现货价格在张家港、天津、日照、大连、东莞、防城等地区均保持稳定或略有下跌，整体市场压力较大。
• 主力合约基差普遍为负，且有所扩大，显示现货价格低于期货价格，市场对远期价格的预期偏强。

3. 国内进口与库存

• 根据船期预测，5月国内进口大豆到港量接近 1100万吨，表明国内大豆供应压力偏大。
• 国内大豆库存量和豆粕库存量均处于较高水平，市场对供需平衡的担忧有所增加。

4. 美国大豆供需与天气

• 美国大豆库存降至历史低位，而新季种植意向达到 8760万英亩，供需紧张局面难以缓解。
• 美豆产区天气良好，有利于推进播种进度，可能对市场情绪产生积极影响。

5. 操作建议

• 连粕 暂不建议追多，前多可谨慎持有。
• 关注本周 5月USDA报告 对21/22年度美豆库存的预测，以判断未来市场走势。

关键信息

• 美豆种植率：42%，高于预期和往年同期。
• 出苗率：10%，高于去年同期和五年均值。
• 巴西大豆出口：4月出口量 1738万吨，创单月历史新高，其中 80% 运往中国。
• 国内进口预期：5月进口大豆到港接近 1100万吨，现货压力偏大。
• 美国大豆库存：降至历史低位，供需紧张难以缓解。
• 操作建议：连粕暂不追多，前多谨慎持有。

图表与数据来源

• 图1：国内大豆库存量（来源：wind、国都期货研究所）
• 图2：国内豆粕库存量（来源：wind、国都期货研究所）
• 图3：生猪存栏同环比变化（来源：wind、国都期货研究所）
• 图4：能繁母猪存栏同环比变化（来源：wind、国都期货研究所）
• 图5：美国大豆产区未来15天降雨量（来源：wind、国都期货研究所）
• 图6：美国大豆产区未来15天温度（来源：wind、国都期货研究所）
• 图7：美元兑人民币及雷亚尔汇率（来源：wind、国都期货研究所）
• 图8：连粕活跃合约基差（来源：wind、国都期货研究所）
• 图9：油粕比（来源：wind、国都期货研究所）
• 图10：豆菜粕价差（来源：wind、国都期货研究所）

分析师简介

王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师，电话：010-84183054，邮件：wangyajing@guodu.cc，从业资格号：F3051635。

国都期货研究所简介

国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校，具备丰富的衍生品投资经验。研究所坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。

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