20220328-国都期货-豆类期货周报_盘面或延续高位震荡_关注月底美豆种植意向报告_7页_611kb

文档总结：盘面或延续高位震荡 关注月底美豆种植意向报告

核心内容

本报告分析了2022年3月28日前后豆粕及美豆市场的走势与基本面情况，重点围绕行情回顾、基本面分析和后市展望三个方面展开，旨在为投资者提供短期操作建议与市场关注点。

主要观点

• 连粕走势：上周连粕延续强势，前四日连续刷新高位，周五受美豆出口销售不及预期及国内大豆抛储传言影响，多头资金获利了结，盘面回调整理。截至3月25日，M2205合约报收4347元/吨，周涨幅达1.83%。
• 美豆持仓：截至3月22日，美豆非商业基金净多持仓为218,636张，环比增加1,037张，显示市场对美豆的看涨情绪。
• 南美产量：巴西大豆收割率已达到69%，去年同期为59%，但Conab3月报告下调巴西大豆产量至1.2277亿吨，阿根廷产量预测也有所下调。
• 国内供需：国内油厂进口大豆及豆粕库存仍处于同期低位，预计3、4、5月到港量分别为659.75万吨、770万吨和870万吨。4月大豆到港量增加将推动油厂开机率提升，豆粕高基差或迎来向下拐点。
• 需求变化：生猪存栏量仍高于正常水平，但饲料成本上涨导致生猪价格弱势，养殖利润下滑，促使企业减少豆粕在饲料中的添加比例，需求以刚需为主。
• 后市建议：建议投资者短线轻仓操作，5-9反套可继续持有，注意风控。同时关注本周四晚发布的美豆种植意向报告。

基本面分析

南美市场

• 巴西：截至3月17日，收割率69%，同比提升10个百分点。Conab3月报告下调产量至1.2277亿吨，较2月预测1.2547亿吨有所减少，较去年1.38153亿吨进一步下调。
• 阿根廷：截至3月23日，70.5%进入鼓粒期，34%进入成熟期。罗萨里奥谷物交易所将产量预测下调至4000万吨，布交所则维持4200万吨不变。

国内市场

• 进口情况：2022年1-2月我国进口大豆累计到港1394万吨，同比增加4%。3月、4月、5月预计到港量分别为659.75万吨、770万吨和870万吨。
• 库存水平：国内大豆及豆粕库存仍处于同期低位，预计4月后库存将有所回升。
• 需求变化：生猪养殖利润持续下滑，企业开始采用低蛋白日粮配方，豆粕需求趋于疲软。

后市展望

• 美豆种植：美国大豆种植将在下月开始，当前市场关注本月底的美豆种植意向报告。2月USDA论坛预测种植面积为8800万英亩，去年为8720万英亩。
• 全球影响：乌克兰春播面积可能较去年减半，将对全球农产品供给产生影响。
• 连粕走势：预计连粕价格将跟随外盘延续高位震荡，建议投资者关注种植意向报告数据。
• 操作建议：短线操作建议轻仓，5-9反套可继续持有，注意风险控制。

关键信息

• 豆粕主力合约：M2205报收4347元/吨，周涨幅1.83%。
• 美豆净多持仓：218,636张，环比增加1,037张。
• 巴西产量：Conab3月报告下调至1.2277亿吨，较去年减少。
• 阿根廷产量：罗萨里奥谷物交易所预测为4000万吨，布交所为4200万吨。
• 国内到港量：预计3、4、5月大豆到港量分别为659.75万吨、770万吨和870万吨。
• 生猪存栏：仍高于正常水平，但养殖利润下滑，豆粕需求疲软。
• 种植意向报告：本周四晚发布，将对市场产生重要影响。

分析师与机构信息

• 分析师：王雅静，国都期货研究所高级分析师，对外经济贸易大学金融学硕士。
• 联系方式：电话：010-84183054；邮件：wangyajing@guodu.cc
• 机构简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自海内外一流名校，致力于为客户提供全方位的专业投研服务。

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