20260224-万联证券-社会服务行业2025年业绩预告综述_关注出行链业绩回暖信号_7页_869kb

报告摘要

社会服务行业2025年业绩预告综述总结

行业核心内容

社会服务行业作为消费八大行业之一，在2025年业绩预告发布方面表现出一定的滞后性。截至2026年2月15日，行业披露率为 $49%$ ，整体预盈率为 $45%$ ，在消费八大行业中排名第六。整体来看，社服板块业绩承压，但部分细分领域已出现回暖迹象。

主要观点

行业整体承压：2025年社会服务行业业绩同比下滑，归母净利润同比增长的公司占比仅为 $14%$ ，较2024年下降 $4%$ 。扭亏为盈及持续亏损的公司占比分别提升至 $10%$ 和 $48%$ ，显示行业分化加剧。
结构性机会显现：2026年上半年，社会服务板块预计将呈现结构性机会，主要受益于政策支持与消费信心逐步恢复。
重点板块表现：
- 旅游及景区板块：业绩回暖信号明显，扭亏为盈公司占比由 $8%$ 提升至 $23%$ ，预计未来将有持续改善。
- 酒店餐饮板块：部分公司业绩向好，2家预增，亏损公司比例下降。
- 专业服务板块：表现稳健，预盈率过半，整体趋势向好。
- 教育板块：整体表现不佳，多数公司持续亏损，仅1家扭亏。
政策与市场预期：促消费政策导向稳定，但居民资产负债表调整对基本面复苏形成压力。出行链相关公司、连锁餐饮龙头及新兴体验业态（如体育赛事、演唱会）值得关注。

关键信息

业绩预告数据概览

子板块	公司名称	业绩预告类型	净利润下限（百万元）	净利润上限（百万元）	净利润变动下限（%）	净利润变动上限（%）	2024年净利润（百万元）	预计变动均值（百万元）	预计变动幅度均值（%）
专业服务	北京人力	预增	1050.00	1300.00	32.68	64.26	791.40	1175.00	48.47
专业服务	科锐国际	预增	266.96	333.69	30.00	62.50	205.35	300.32	46.25
专业服务	苏试试验	略增	245.00	265.00	6.80	15.51	229.41	255.00	11.15
专业服务	华测检测	略增	1012.77	1021.49	10.00	11.00	921.07	1017.13	10.43
专业服务	天溯计量	略增	120.00	125.00	8.05	12.56	111.06	122.50	10.30
专业服务	电科院	预减	5.00	7.50	-77.27	-65.91	22.00	6.25	-71.59
专业服务	建研院	预减	7.00	10.35	-88.39	-82.83	60.29	8.68	-85.61
专业服务	锋尚文化	首亏	-18.00	-12.00	-143.09	-128.73	41.77	-15.00	-135.91
专业服务	零点有数	续亏	-43.00	-32.00	40.24	55.53	-71.96	-37.50	47.88
专业服务	谱尼测试	续亏	-250.00	-200.00	29.84	43.87	-356.31	-225.00	36.85
专业服务	安车检测	续亏	-200.00	-100.00	6.04	53.02	-212.86	-150.00	29.53
专业服务	实朴检测	续亏	-77.00	-65.00	-17.04	1.20	-65.79	-71.00	-7.92
体育	中体产业	首亏	-220.00	-150.00	-450.38	-338.90	62.79	-185.00	-394.64
体育	力盛体育	续亏	-6.00	-6.00	84.56	84.56	-38.86	-6.00	84.56
旅游及景区	陕西旅游	略减	371.00	436.00	-27.50	-14.80	511.73	403.50	-21.15
旅游及景区	宋城演艺	略减	711.00	915.00	-32.21	-12.75	1048.76	813.00	-22.48
旅游及景区	三峡旅游	预减	56.00	72.00	-52.38	-38.77	117.59	64.00	-45.57
旅游及景区	岭南控股	预减	70.00	75.00	-53.38	-50.05	150.15	72.50	-51.71
旅游及景区	众信旅游	预减	5.00	5.00	-95.28	-95.28	105.92	5.00	-95.28
旅游及景区	大连圣亚	扭亏	22.00	33.00	131.35	147.02	-70.18	27.50	139.18
旅游及景区	凯撒旅业	扭亏	32.00	48.00	131.06	146.58	-103.04	40.00	138.82
旅游及景区	桂林旅游	扭亏	11.00	11.00	105.38	105.38	-204.46	11.00	105.38
旅游及景区	ST张家界	续亏	-550.00	-450.00	5.51	22.69	-582.09	-500.00	14.10
旅游及景区	天府文旅	续亏	-30.00	-15.00	-22.32	38.84	-24.53	-22.50	8.26
旅游及景区	西安旅游	续亏	-290.00	-237.00	-11.39	8.96	-260.34	-263.50	-1.22
旅游及景区	曲江文旅	续亏	-165.00	-130.00	-25.64	1.01	-131.32	-147.50	-12.32
旅游及景区	云南旅游	续亏	-580.00	-300.00	-1963.95	-967.56	-28.10	-440.00	-1465.75

酒店餐饮板块

公司名称	业绩预告类型	净利润下限（百万元）	净利润上限（百万元）	净利润变动下限（%）	净利润变动上限（%）	2024年净利润（百万元）	预计变动均值（百万元）	预计变动幅度均值（%）
金陵饭店	预增	55.00	63.50	65.37	90.93	33.26	59.25	78.15
全聚德	预减	6.00	7.80	-82.42	-77.15	34.13	6.90	-79.78
西安饮食	续亏	-153.00	-120.00	-19.53	6.25	-128.01	-136.50	-6.64
华天酒店	续亏	-230.00	-182.00	-26.89	-0.41	-181.26	-206.00	-13.65
*ST云网	续亏	-70.00	-60.00	-110.05	-80.04	-33.33	-65.00	-95.04

教育板块

公司名称	业绩预告类型	净利润下限（百万元）	净利润上限（百万元）	净利润变动下限（%）	净利润变动上限（%）	2024年净利润（百万元）	预计变动均值（百万元）	预计变动幅度均值（%）
中公教育	预减	42.50	55.00	-76.86	-70.06	183.68	48.75	-73.46
昂立教育	扭亏	80.00	80.00	264.66	264.66	-48.58	80.00	264.66
中国高科	首亏	-135.89	-113.24	-377.84	-331.53	48.91	-124.57	-354.69
凯文教育	续亏	-20.00	-14.00	45.89	62.13	-36.96	-17.00	54.01
创业黑马	续亏	-55.00	-45.00	47.89	57.36	-105.54	-50.00	52.63
*ST国化	续亏	-240.00	-200.00	41.27	51.06	-408.68	-220.00	46.17
*ST传智	续亏	-100.00	-70.00	25.33	47.73	-133.92	-85.00	36.53
全通教育	续亏	-85.00	-60.00	18.65	42.58	-104.48	-72.50	30.61
ST东时	续亏	-700.00	-600.00	22.44	33.52	-902.56	-650.00	27.98
ST开元	续亏	-169.00	-84.50	-19.59	40.21	-141.32	-126.75	10.31

投资建议

关注出行链相关公司：受益于春秋假制度落地及消费信心恢复，如涉及旅游、交通、酒店等领域的公司。
关注连锁餐饮龙头：正处于规模化扩张与市场份额提升阶段，具备增长潜力。
关注新兴体验业态：如体育赛事、演唱会等，早期布局价值较高。

风险提示

自然灾害和安全事故风险：可能对旅游及景区等板块造成直接影响。
政策风险：政策变化可能对行业产生重大影响。
宏观经济不及预期风险：居民资产负债表调整可能延缓基本面复苏。
统计偏误风险：数据可能存在偏差，影响判断。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 至 $-10%$ 之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 $10%$ 以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上。