20260224-江海证券-社会服务行业_春节期间出行和餐饮链表现相对突出_3页_370kb

消费行业点评报告总结

核心内容概览

本报告由江海证券研究发展部消费行业研究组发布，分析师为张婧。报告对2026年春节假期期间消费行业表现进行了分析，并对社会服务行业及其中的细分板块提出了投资建议。行业评级为增持（维持），表明对行业整体持积极态度。

春节期间行业表现

出行与餐饮链表现突出

• 出行需求激增：春节假期延长带动出行需求显著增长，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长 $8.6%$。
• 订单量与价格同步上升：
  • 国内游订单量同比增长超 $80%$，酒店间夜量增长 $75%$。
  • 节中出游（初二至初五）订单量同比增长约三成。
  • 春节假期国内游人均预订金额提升约 $10%$，高星级酒店预订间夜量接近3晚。
  • 包含住宿和玩乐权益的热门套餐商品订单量同比增长 $140%$。
• 租车与南北互跨订单增长显著：重点平台租车出行订单量增长 $26%$，南北互跨订单量增长 $196%$。

餐饮链改善明显

• 随着春节假期延长，外出旅行场景增加，带动餐饮需求增长。
• 年夜饭预订订单同比增长 $105%$，抖音年夜饭团购销售额增长 $185%$。
• 餐饮消费回暖带动餐饮链（如速冻、调味品等）需求增加，预计2026年整体业绩将触底回升。

白酒市场分化加剧

• 白酒市场整体表现未达全国增长预期，但高端品牌（如茅台、五粮液）动销良好，批价稳定。
• 大众价格带产品增长明显，部分地产酒在本地表现强势。
• 次高端品牌普遍面临动销放缓、市场份额被挤压的困境，渠道库存压力较大。

投资建议

关注板块与个股

1. 酒店板块：锦江酒店、首旅股份、华住集团。
2. 餐饮链：安井食品、千味央厨、海天味业。
3. 白酒板块：贵州茅台、五粮液。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 食品安全风险。
• 样本数据存在偏差，可能无法全面反映市场整体情况。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%-15%之间）、持有（涨幅在-5%-5%之间）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%-10%之间）、减持（跌幅在10%以上）。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。
• 分析师声明：张婧具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立公正，与公司及个人薪酬无直接或间接关联。
• 版权说明：本报告版权归属江海证券有限公司，未经授权不得翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。

总结

2026年春节假期延长与天气偏暖，推动消费行业整体表现优于预期。其中服务消费和必选消费（如餐饮链）表现尤为突出，而白酒市场则呈现分化趋势。建议投资者重点关注酒店、餐饮链及高端白酒板块，同时注意相关风险因素。