2017-新三板资本系研究之二：BAT新三板跑马圈地哪家强？_12页-2mb

新三板资本系研究：BAT跑马圈地哪家强？

核心内容

本文分析了阿里巴巴、腾讯、百度三大互联网巨头在新三板市场的投资布局与策略，总结其投资重点、投资方式及投资回报情况，揭示其在新三板的战略价值与布局意图。

主要观点

• 阿里系：以新零售为核心战略，投资覆盖消费、互联网、娱乐等领域，注重产业联动。
• 腾讯系：偏爱技术型企业，通过股权投资和业务合作，构建互联网生态。
• 百度系：专注于信息与广告业务，投资相对谨慎，以质量取胜。

关键信息

阿里系：最赚钱的资本系

1. 投资布局
   阿里在新三板投资了超过33家企业，合计浮盈高达64亿元，成为BAT中体量最大、最赚钱的资本系。

2. 投资方式
   阿里主要通过阿里巴巴(中国)网络技术有限公司、杭州阿里创业投资有限公司、上海云鑫创业投资有限公司、天弘基金管理有限公司进行投资。

3. 投资标的
   投资的11家新三板企业主要集中在消费、互联网、娱乐等领域，部分企业如百胜软件、多维度、掌慧纵盈等已实现盈利。

4. 投资回报
   阿里系投资新三板企业总金额达19.28亿元，账面浮盈64.43亿元，其中恒大淘宝贡献最大，浮盈60亿元。

5. 战略意图
   阿里投资新三板企业主要出于产业链战略价值的考虑，而非短期财务回报。

腾讯系：最拼命的资本系

1. 投资布局
   腾讯在新三板投资了15家企业，其中12家已挂牌，合计市值达268.16亿元。

2. 投资方式
   腾讯主要通过腾讯创业、腾讯计算机、腾讯产业投资基金、林芝腾讯、利通产业投资基金进行投资。

3. 投资标的
   投资的15家企业中，有13家为信息技术行业，涉及游戏、电商、广告、教育等多个细分领域。

4. 投资回报
   腾讯系投资新三板企业总金额达12.32亿元，账面浮盈26.96亿元，其中好买财富、益盟股份、华清飞扬等企业贡献显著。

5. 战略意图
   腾讯注重与新三板企业的业务合作，通过股权投资和战略合作，构建互联网生态。

百度系：最谨慎的资本系

1. 投资布局
   百度在新三板投资了5家企业，其中4家已挂牌，合计市值达56.25亿元。

2. 投资方式
   百度主要通过北京百度网讯科技有限公司、北京鼎鹿中原科技有限公司进行投资。

3. 投资标的
   投资的5家企业主要集中在信息、广告、O2O服务等领域，其中百姓网为百度第一大客户。

4. 投资回报
   百度系投资新三板企业总金额达2.60亿元，账面浮盈1.97亿元，其中百姓网为百度带来显著的销售贡献。

5. 战略意图
   百度注重投资质量，选择与自身信息、广告业务协同的企业，投资方式以挂牌前风险投资为主。

BAT新三板战略投资地图

• 阿里：重点布局消费、互联网、娱乐等领域的新零售企业。
• 腾讯：偏爱技术型企业在互联网细分行业的布局。
• 百度：专注于信息、广告等O2O服务领域。

投资方式

• 直投：BAT均采用直接股权投资的方式。
• 定增：天弘基金作为阿里系的代表，通过定增方式布局新三板企业。
• 挂牌前增资：BAT倾向于在企业挂牌前进行股权投资，以获取更多战略价值。

总结

BAT在新三板的投资均以战略价值为导向，而非短期财务回报。阿里系投资最多，腾讯系投资回报最高，百度系投资最为谨慎。新三板已成为BAT布局互联网战略的重要平台。