2017-纺织服装行业周报：“一带一路”战略逐步落地，跨境业务发展及海外投资有望加速_12页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2017年6月5日发布的申万宏源研究纺织服装行业周报，主要分析了中国纺织服装行业的市场表现、相关公司动态、行业基础数据及未来发展趋势，重点关注了“一带一路”战略对行业的影响以及跨境电商和设计师品牌的发展潜力。

主要观点

• 行业趋势：纺织服装行业整体处于快速成长期，未来趋势乐观。特别是跨境电商和设计师品牌在行业中表现突出。
• “一带一路”战略：该战略推动了中国企业的国际化进程，跨境电商和跨境并购成为提升企业竞争力的重要手段。
• 行业集中度提升：随着消费升级和政策支持，行业集中度逐步提高，龙头企业有望持续受益。
• 估值建议：报告推荐了一些具有增长潜力的公司，包括跨境电商和跨境并购潜力企业，以及男装、女装、休闲装等细分领域的优质企业。

关键信息

1. 一周主要观点

• 2017年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为 $51.2%$，与上月持平，持续高于临界点，显示制造业保持稳定增长。
• 上周纺织服装板块整体表现弱于市场，纺织制造指数下降 $1.71%$，服装家纺指数下降 $1.32%$。

2. 新股分析

• 日播时尚(603196)：

  • 国内知名的中高端女装品牌运营管理集团。
  • 拥有三大自有品牌：播、CRZ、PERSONAL POINT，同时参与投资设计师品牌“Taoray Wang”。
  • 业绩稳定，未来有望通过全渠道布局和信息化建设提升运营效率。
  • 预计2017-2019年EPS分别为 $0.45 / 0.52 / 0.59$ 元，合理估值区间为30-35倍，对应价格区间为13.5-15.8元。

• 安奈儿(002875)：

  • 国内童装市场领先品牌，主营中高端童装。
  • 采用轻资产模式，生产外包，产品覆盖0-14岁儿童。
  • 业绩稳健增长，2016年收入增长 $9.5%$，净利润增长 $11.6%$。
  • 预计2017-2019年EPS分别为0.91/1.03/1.23元，合理估值区间为30-35倍，对应价格区间为27.3-31.9元。

3. 上周板块表现

• 上周纺织服装指数下降 $1.48%$，相对申万A指数下降 $0.66%$。
• 涨幅前五的个股：健盛集团（13.70%）、华斯股份（10%）、牧高笛（4.47%）、浙江富润（4.24%）、罗莱生活（2.38%）。
• 跌幅前五的个股：多喜爱（-15.91%）、开润股份（-14.23%）、星期六（-11.42%）、青岛金王（-9.15%）、万里马（-8.85%）。

4. 公司动态

• 申达股份：定增获上海市国资委批复。
• 华孚色纺：注销离职人员期权，调整总期权份数。
• 探路者：盛发强辞去总裁职务，强炜接任。
• 健盛集团：因并购重组停牌。
• 罗莱生活：高管增持，调整定增价格和数量。
• 九牧王：子公司参股财通证券获证监会批准。
• 多喜爱：因质押股份触及警戒线停牌。
• 星期六：设立基金推动时尚IP生态圈，筹划定增。
• 红豆股份：控股股东增持，拟受让中民投股份。

5. 行业基础数据

• 棉花价格：国内328级现货价格16065元/吨，下跌 $0.08%$；郑棉主力合约价格15385元/吨，下跌 $2%$。
• 储备棉：累计计划出库187.19万吨，累计出库成交132.18万吨，成交率 $70.61%$，平均成交价格14979元/吨。

6. 推荐公司

• 高增长跨境电商：跨境通。
• 跨境并购潜力：海澜之家、歌力思。
• 男装复苏：七匹狼、九牧王。
• 女装：朗姿股份、安正时尚。
• 休闲装：森马服饰、太平鸟。
• 电商转型：南极电商、美盛文化、开润股份。

7. 信息披露与联系人

• 证券分析师：王立平，联系方式：wanglp@swsresearch.com。
• 研究支持：唐宋媛，联系方式：tangsy@swsresearch.com。
• 机构销售团队联系人：
  • 上海：陈陶，电话021-23297221，邮箱chentao@swsresearch.com。
  • 北京：李丹，电话010-66500610，邮箱lidan@swsresearch.com。
  • 深圳：胡洁云，电话021-23297247，邮箱hujy@swsresearch.com。
  • 海外：张思然，电话021-23297213，邮箱zhangsr@swsresearch.com。
  • 综合：朱芳，电话021-23297233，邮箱zhufang@swsresearch.com。

8. 投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

9. 法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券客户使用。
• 本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自主作出投资决策，承担相应风险。
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