20220711-德邦证券-化工行业周报_万华多个项目获批_上海政策促进绿色低碳产业发展_25页_3mb

化工行业周报总结（20220704-20220708）

核心内容概述

本周化工板块整体表现疲软，中信基础化工指数下跌0.19%，申万化工指数下跌1.18%。板块内部分子行业表现分化，钛白粉、钾肥、食品及饲料添加剂、轮胎、橡胶助剂涨幅居前，而有机硅、磷肥及磷化工、纯碱、膜材料、氯碱化工跌幅较大。市场整体受到宏观经济压力、油价波动以及下游需求疲软等因素影响。

主要观点

1. 重点企业动态

• 万华化学：多个项目获批，包括年产2.5万吨特种异氰酸酯型高端TPU技改项目、年产4万吨聚醚胺项目、年产6万吨聚酯多元醇项目和营养品项目，其中营养品项目投资规模较大，显示出公司在高端材料领域的布局和扩展。
• 上海政策支持：发布《上海市瞄准新赛道促进绿色低碳产业发展行动方案(2022—2025年)》，计划到2025年形成绿色低碳产业集群，推动天然气和二氧化碳制备合成气等低碳化工发展，助力“双碳”目标实现。

2. 行业表现

• 聚氨酯：MDI及聚合MDI价格均有所下跌，供应端受检修影响，需求端因淡季及订单不足，整体市场承压。
• 化纤：涤纶长丝价格整体下滑，下游需求疲软，厂家开工率下降，库存高位运行。
• 轮胎：全钢胎和半钢胎开工率均小幅下降，但国内疫情控制良好，出口市场有所回升。
• 农药：草甘膦、草铵膦等产品价格平稳，部分厂家检修，市场供需维持稳定。
• 化肥：尿素、磷酸一铵价格下跌，磷肥行业受政策限制，产能受限，价格进入上行通道。
• 维生素：维生素A和E价格维持稳定，供应端检修影响市场供应。
• 氟化工：萤石价格稳定，无水氢氟酸开工率下降，需求端受制冷剂市场影响。
• 有机硅：DMC价格上涨，硅油价格持平，行业开工率维持高位，但终端需求未明显改善。
• 氯碱化工：纯碱价格平稳，开工率下降，部分装置检修影响供应。
• 煤化工：无烟煤价格持平，甲醇开工率略有提升，合成氨及醋酸市场稳定。

关注重点

重点推荐股票

• 万华化学：技术及规模优势显著，成本控制能力强，估值处于低位，重点关注。
• 华鲁恒升：国内化工龙头，具备全球话语权，盈利能力稳定。
• 扬农化工：业绩增长显著，技术领先，估值合理。
• 华峰化学：受益于全球需求增长，产品结构优化，具备较强竞争力。
• 合盛硅业、新安股份、硅宝科技、三孚股份、晨光新材：受益于新能源需求增长，硅基材料应用扩展。
• 嘉澳环保、卓越新能：受益于生物柴油发展，政策驱动需求增长。
• 云天化、川恒股份、兴发集团：磷肥行业供需偏紧，价格持续上行，海外需求缺口扩大。
• 苏博特：产能有序扩张，功能性材料布局加速，行业地位巩固。
• 远兴能源：光伏玻璃需求增长，纯碱市场格局有望重塑。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体化工行业需求。
• 油价大幅波动：影响化工产品成本及盈利空间。
• 下游需求不及预期：可能拖累企业业绩表现。

关键信息

市场表现

• 上证综合指数下跌0.93%，创业板指数上涨1.28%，沪深300下跌0.85%。
• 化工板块涨幅前五：钛白粉（11.23%）、钾肥（6.91%）、食品及饲料添加剂（4.5%）、轮胎（4.19%）、橡胶助剂（3.31%）。
• 化工板块跌幅前五：有机硅（-6.37%）、磷肥及磷化工（-5.42%）、纯碱（-4.69%）、膜材料（-3.28%）、氯碱（-3.06%）。

重点公告

• 新洋丰：收购磷矿公司，增强磷矿供应及产业链优势。
• 阳谷华泰：投资新材料子公司，拓展精细化学品市场。
• 中核钛白：签署全钒液流电池储能战略合作，布局新能源。
• 云南能投：天然气管道项目建成通气，助力“气化云南”战略。
• 华昌化工：氢能源重型卡车交付，推动氢能产业发展。
• 山东海化：设立供应链子公司，加强区域资源整合。
• 晶瑞电材：收购子公司，推进新能源电池材料项目。
• 金浦钛业：新能源电池材料项目进展顺利，备案及环评完成。

结构总结

1. 化工板块市场行情回顾

• 整体表现：板块整体下跌，部分子行业表现较好。
• 个股表现：涨幅前十主要集中在钛白粉、电子化学品、橡胶助剂等领域；跌幅前十涉及有机硅、其他化学原料等。
• 重点公告：多家公司发布重要投资及项目进展公告，显示行业整合与转型趋势。

2. 重要子行业市场回顾

• 聚氨酯：MDI及聚合MDI价格下跌，开工率下降，需求疲软。
• 化纤：涤纶长丝价格下滑，开工率下降，库存高位。
• 轮胎：开工率小幅下降，出口市场有所提升。
• 农药：草甘膦、草铵膦价格稳定，部分厂家检修。
• 化肥：尿素、磷酸一铵价格下跌，磷肥供需偏紧。
• 维生素：价格平稳，供应端检修影响市场。
• 氟化工：萤石价格稳定，无水氢氟酸开工率下降。
• 有机硅：DMC价格上涨，硅油价格持平，行业开工率维持高位。
• 氯碱化工：纯碱价格平稳，开工率下降，部分装置检修。
• 煤化工：无烟煤价格持平，甲醇开工率略有提升，合成氨及醋酸市场稳定。

结论

本周化工行业整体表现承压，但部分子行业如钛白粉、钾肥、食品及饲料添加剂、轮胎、橡胶助剂等表现较好，显示出行业内部的结构性机会。同时，政策支持绿色低碳发展，为行业带来新的增长点。重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学、合盛硅业、新安股份、硅宝科技、三孚股份、晨光新材、嘉澳环保、卓越新能、云天化、川恒股份、兴发集团、苏博特、远兴能源等公司，它们在各自细分领域具备较强竞争力和增长潜力。风险方面，需关注宏观经济下行、油价波动及下游需求不及预期等不利因素。