20230613-财通证券-长城汽车-601633.SH-5月新能源与海外销量均创历史新高_3页_844kb

长城汽车(601633)投资报告总结

• 时间：2023年6月13日
• 评级：增持（维持）
• 核心数据：
  • 5月总销量101万辆，同比增长261.8%。
  • 新能源车销量24万辆，占比23.52%；海外销量25万辆，占比24.88%。
  • 各品牌表现优异，尤其哈弗和魏牌增长显著。

❖ 核心观点

• 公司5月销量创历史新高，新能源与海外市场表现强劲。
• 智能电动转型加速，全球化布局持续推进，支撑中长期增长潜力。

❖ 事件分析

• 销量创新高：5月总销量同比增长超2倍，主要由新能源与海外业务驱动。
• 产品矩阵升级：推出Hi4电四驱技术，完善新能源产品线，提升市场竞争力。
• 海外扩张：巴西工厂即将投产，合作拓展氢能领域，深化南美和智利市场布局。

❖ 投资建议

• 预测2023-2025年归母净利润分别为60.82亿、69.94亿、78.76亿元，对应PE分别为33.60倍、29.22倍、25.95倍。
• 风险提示：新品推广不及预期、行业竞争加剧、消费需求疲软等。