20230606-安信证券-长城汽车-601633.SH-5月表现优异_新能源与海外销量均创新高_5页_870kb

长城汽车（601633SH）2023年5月公司动态分析总结

报告摘要：本报告由安信证券发布，分析了长城汽车5月销量、各品牌表现、战略变革和财务预期。报告维持“买入-A”投资评级，目标价455元/股。

• 销量表现：2023年5月批发销量达101万辆，同比增长26%，环比增长8%。其中新能源车辆销售24万辆，同比增长104%，环比增长60%；海外销售25万辆，同比增长104%，环比增长15%，创新高。
• 各品牌分析：
  • 魏牌：销量5770辆，增长129%，主要受蓝山新车驱动（销量5136辆），产品高端化策略显效。
  • 哈弗：销量56万辆，增长33%，由枭龙系列和二代大狗等新品支撑，渠道扩展计划中。
  • 坦克：销量10万辆，增长30%，坦克500等新车型推动海外扩张。
  • 欧拉：销量11万辆，略降1%，新车优惠促进短期增长。
  • 皮卡：销量19万辆，增长9%，新款长城炮贡献增量。
• 公司战略：全面转向新能源，技术变革和产品结构升级，如普及四驱和高端化车型，预计2023-2025年净利润增长。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，12个月目标价455元/股，基于财务预测（2023E净利润602亿元等）。
• 风险提示：新产品进展、竞品压力等。