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焦炭焦煤日评 - 黑色金属研究报告摘要

一、行情回顾与展望

行情回顾

12月30日，焦炭期货主力合约2505短暂下跌至近期低点后震荡回升，焦煤合约同样震荡上行。技术指标方面，焦炭、焦煤2505合约KDJ出现金叉，MACD绿柱收窄，焦煤有金叉趋势，显示短期走势偏强。

基本面分析

• 焦炭方面：

  • 独立焦化厂焦炭日均产量略有回升至10月上旬水平。钢厂库存升至64512万吨（2月下旬以来新高），增幅达209%。
  • 港口焦炭库存连续两周回升，吨焦平均利润持续扩大至34元，为近期盈利水平。
  • 焦炭现货第五轮提降压力增加，焦企产量二次回落。

• 焦煤方面：

  • 洗煤厂产量和开工率自年内高点回落，精煤和原煤库存双双下降。
  • 钢厂炼焦煤补库加快，港口库存再创2021年以来新高。
  • 基本面变化提示高供应压力将部分缓解，短期内洗煤厂数据整体走弱。

后市展望

短期焦炭、焦煤期货难言乐观，但预计煤焦期货或因冬季取暖需求增加及前期跌幅较大而相对抗跌。钢材与焦炭期货仍有回落压力，但焦煤期货可能存在阶段性防御性行情。

二、主要行业动态

1. 中国神华：东胜至台格庙铁路项目获批，总投资约1134.7亿元。

2. 华阳集团：提前完成煤炭稳产保供任务，多个煤矿项目取得进展。

3. 能源保供：

   • 浩吉铁路货运量首次突破1亿吨。
   • 河北省钢铁企业全面实现环保绩效A级。
   • 甘钟铁路电气化改造完成，运输能力将由2000万吨提升至3100万吨。

4. 企业动作：

   • 冀中能源挂牌转让青龙煤业90%股权及债权。
   • 柳钢股份引入基金增资广西钢铁。
   • 昆仑物流实现跨海煤炭运输首航。
   • 日本制铁与企业合作开发加拿大铁矿石项目。

5. 国际市场：

   • 绥芬河口岸煤炭进口同比增长69%。
   • 俄气暂停对摩尔多瓦天然气供应。
   • 日本11月煤炭进口同比大幅下降。

三、数据概览

报告附带10个数据图表，涵盖：

• 冶金焦现货价格走势
• 焦化厂、钢厂产能利用率与产量数据
• 全国日均铁水产量情况
• 独立焦化厂利润变化
• 洗煤厂运营指标变化
• 港口与工业库存状况

四、关键结论

铜期货研究团队维持黑色金属中性偏谨慎观点，认为需关注钢厂补库进度与进口政策变动，警惕煤炭供应过剩与需求弱化风险，建议投资者根据市场波动灵活操作。