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焦煤焦炭早报总结（2024-12-31）

分析师： 赵通

从业资格证号：F3042042 投资咨询证号：Z0018012

一、焦煤分析

1. 基本面：

   • 靠近年底，国内矿山产量收缩，供应减少。
   • 受焦炭五轮降价影响，下游钢焦企业采购补库意愿减弱，贸易商操作谨慎，煤矿出货情况承压，部分煤价小幅回调，市场信心不足。
   • 观点：偏空

2. 基差：

   • 现货价1100，基差-575，现货贴水期货。
   • 观点：偏空

3. 库存：

   • 总样本库存约2.13亿吨（港口3791万吨，钢厂759万吨，独立焦企8885万吨），较上周增加487万吨。
   • 观点：偏空

4. 盘面：

   • 期货价格运行于20日均线之下。
   • 观点：偏空

5. 主力持仓：

   • 焦煤主力合约呈现净空头，且空头头寸减少。
   • 观点：偏空

6. 预期：

   • 铁水产量回落，高炉检修增多，焦化企业焦炭库存增加，对原料煤采购需求放缓。
   • 部分钢厂开启焦炭第五轮降价。
   • 市场供需边际趋势持续走弱。
   • 预测：短期焦煤价格震荡偏弱运行

二、焦炭分析

1. 基本面：

   • 焦炭第五轮降价已落地，但焦煤持续下跌让利，焦企利润未明显收缩，开工相对稳定，供应总体维持。
   • 部分钢厂采购积极性降温，出货压力略增。
   • 观点：偏空

2. 基差：

   • 现货价1780，基差-185，现货贴水期货。
   • 观点：偏空

3. 库存：

   • 总样本库存约8459万吨（港口1672万吨，独立焦企471万吨，钢厂6316万吨），较上周增加106万吨。
   • 观点：偏空

4. 盘面：

   • 期货价格运行于20日均线之下。
   • 观点：偏空

5. 主力持仓：

   • 焦炭主力合约呈现净多头，且多头头寸增加。
   • 观点：偏多

6. 预期：

   • 焦化企业仍有微薄利润，供应稳定。
   • 终端进入淡季，钢厂检修持续，采购谨慎。
   • 焦煤价格走弱，成本支撑不足。
   • 预测：短期焦炭价格预计弱稳运行

三、数据来源

• 价格数据: Mysteel, Wind
• 库存数据: Mysteel, Wind
• 其他数据: Mysteel

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