20260208-国信期货-春节长假临近_胶价震荡调整_31页_2mb

春节长假临近与橡胶市场分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年春节长假临近背景下，橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望。从期货价格走势、原料供应、库存变化、下游需求等多个维度，对橡胶市场进行了全面梳理，为投资者提供了参考依据。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪胶RU主力合约：近期价格呈现震荡调整趋势。
• NR主力合约：走势与RU类似，也处于震荡状态。
• 合成胶主力合约：价格波动较小，整体维持稳定。
• 全乳RU现货价格：近期价格持稳。
• 泰国原料收购价格：原料价格维持偏强运行。
• 期货活跃合约RU-NR价差：价差走势震荡，反映市场对天然橡胶与合成胶的相对需求变化。
• 合成胶BR期现基差：基差维持稳定，表明期货与现货价格关系未发生显著变化。
• 期货RU-BR价差：价差走势震荡，市场预期分化。

2. 橡胶基本面

• 全球天然橡胶种植面积：自2017年起持续减少，影响长期供应。
• 2025年全球天胶产量：预计同比增长1.3%，主要增长来自中国、印度、泰国、柬埔寨等国家。
• 2025年全球天胶消费量：预计同比增长0.8%，中国、印度、泰国为主要增长动力。
• 2026年1月科特迪瓦出口量：同比下降1.8%，环比下降5.8%，反映出口需求减弱。
• 中国进口情况：2025年12月中国进口天然及合成橡胶合计95.3万吨，环比增长20.6%；全年进口量同比增长16.7%。
• 泰国出口情况：2025年泰国天然橡胶及混合胶出口总量同比增长4.9%，其中出口中国增长24%。
• 中国天然橡胶库存：上期所交割仓库库存延续增长趋势；青岛保税区库存小幅增加，一般贸易库存也有所增长。
• 中国轮胎产量：2025年12月产量同比增长0.3%，全年产量同比增长0.9%。
• 中国轮胎出口：2025年出口量同比增长3.6%，出口金额增长2%。
• 下游轮胎企业开工率：全钢胎开工率小幅下降，半钢胎开工率亦有下滑，但整体仍高于去年同期。部分企业已进入节前停产阶段。
• 中国汽车产量：2025年12月产量同比下降，但全年产量创历史新高。
• 中国汽车销量：全年销量增长，保持全球第一地位。
• 中国重卡销量：2025年全年销量增长26%，实现九连涨。
• 中国轮胎企业成品库存：全钢胎和半钢胎库存均小幅增加。
• 丁二烯价格走势：价格有所波动，反映产业链上游成本变化。
• 顺丁橡胶库存情况：合成橡胶产量同比下降，库存压力有所增加。

3. 后市展望

• 现货价格：春节临近，下游需求减弱，青岛港口库存或继续累库，价格承压。
• 原料供应：除泰国南部外，其他主产区进入割胶尾声，备货需求支撑原料价格偏强。
• 技术面：胶价短期维持震荡调整。
• 操作建议：建议采取震荡思路对待市场，关注库存变化和价格走势。

关键信息汇总

价格走势

• 沪胶RU：震荡调整
• NR：震荡
• 合成胶：稳定
• 全乳RU现货：持稳
• 泰国原料价格：偏强运行
• RU-NR价差：震荡
• RU-BR价差：震荡

库存情况

• 上期所交割仓库库存：延续增长
• 青岛保税区库存：小幅增加
• 一般贸易库存：小幅增长
• 合成橡胶库存：合成橡胶产量同比下降，库存压力增加

下游需求

• 轮胎企业开工率：全钢胎和半钢胎开工率均有所下降，部分企业进入停产阶段。
• 轮胎出口：出口量和金额均增长，反映出口需求良好。
• 汽车产量与销量：全年产量和销量均创历史新高，汽车市场持续增长。
• 重卡销量：全年销量增长26%，实现九连涨。

原料供应

• 全球天胶产量：2025年预计增长1.3%
• 泰国出口：出口中国增长24%，反映对华出口依赖度较高
• 科特迪瓦出口：2026年1月出口量同比下降

结论

春节临近，橡胶市场面临需求减弱与库存增加的双重压力，短期内价格或将承压。但全球天胶供应仍保持增长，中国作为主要消费国和进口国，对市场影响较大。技术面上，胶价呈现震荡走势，投资者应保持谨慎，关注库存变化及原料价格波动。