20151027-渤海证券-节能环保行业周报_加强生态文明建设纳入_十三五_规划_16页_722kb

加强生态文明建设纳入“十三五”规划总结

核心内容概述

本报告聚焦于“加强生态文明建设”被首次纳入“十三五”规划的重要背景，分析了节能环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略。报告指出，生态文明建设将推动环保产业持续发展，政策利好将带来行业高景气度，同时市场信心修复、公司业绩改善等因素将支撑板块反弹。此外，PPP模式和国企改革也被视为重要的投资方向。

主要观点

1. 政策导向明确

• 生态文明建设首入五年规划：首次写入“十三五”规划，标志着环保工作从制度安排向实际推进。
• 环保投入大幅增加：预计“十三五”期间环保投入将超17万亿元，行业有望迎来快速发展。
• 价格机制改革提速：排污费、水费等将逐步市场化，提高企业治污积极性，推动环保产业转型升级。

2. 行业表现强劲

• 板块整体优于大盘：环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数均表现较好，其中环保设备指数上涨8.94%。
• 估值溢价显著：渤海节能环保板块市盈率（TTM）为42.20倍，相对沪深300溢价率240%。
• 个股分化明显：部分成长性企业如大禹节水、菲达环保、伟明环保涨幅居前，而部分个股如众合科技、汉威电子则表现较差。

3. 区域协同发展

• 京津冀环保产业对接会：发布119个环保项目，签署合作协议20项，意向投资超90亿元，推动区域环保资源整合。
• 区域环保产业布局：北京、天津、河北在节能环保领域各有优势，协同发展将增强区域竞争力。

4. PPP模式与国企改革

• PPP项目推介：江苏等7省发改委推介287个PPP项目，总投资约9,400亿元，鼓励民间资本参与。
• 国企改革机遇：部分企业如重庆水务完成控股股东变更，为国企改革提供案例参考。

关键信息

市场表现

• 沪深300上涨0.42%，环保板块整体表现优于大盘。
• 渤海节能环保板块市盈率42.20倍，估值溢价率240%。
• 环境监测涨幅4.20%，为子行业涨幅最高。

行业动态

• “十三五”环保战略：以环境质量改善为核心，推进气水土三大环境战役，预计总投资超17万亿元。
• 政策支持：环保法修订、水十条、大气十条、环保税法征求意见稿等政策密集出台。
• 环保需求升级：从点源治理转向面源治理，从单一污染物控制转向多污染物协同治理，催生综合环境服务商。

公司信息

• 龙净环保：预中标3.11亿元燃煤电厂烟气环保岛EPC项目。
• 重庆水务：控股股东变更为德润环境，实际控制人仍为重庆国资委。
• 万邦达：联合中标12.77亿元碳五/碳九分离及综合利用EPC项目。
• 高能环境：终止昆山金龙试剂80%股权收购，对公司业绩无实质影响。
• 雪迪龙、兴蓉环境、中电远达、江南水务、三聚环保等公司前三季业绩增长显著，部分公司如三聚环保业绩同比增长达108.20%。
• 津膜科技、华测检测、新纶科技等公司业绩下滑，需关注基本面改善趋势。

投资策略

• 维持“看好”评级：环保行业政策利好频出，市场信心逐步恢复，板块估值提升。
• 短期估值承压：在无重大利好刺激下，板块或难持续上涨，个股分化将加剧。
• 关注业绩增长：建议以业绩增长为主线，挖掘具备高增长预期、估值相对优势的个股。
• 推荐个股：首创股份、江南水务、三聚环保、高能环境。
• 主题投资建议：继续关注PPP模式推进和国企改革带来的投资机会。

结论

“十三五”规划将生态文明建设提升至国家战略高度，推动环保行业进入快速发展期。政策支持、市场信心恢复及企业业绩改善共同支撑板块表现，但短期估值压力和个股分化将成为关注重点。建议投资者关注具备业绩支撑的成长型企业和PPP、国企改革等主题投资机会。